Kripto para birimlerinin amiral gemisi olan Bitcoin’de son satış dalgasının arkasında tek bir panik düğmesi değil daha mekanik bir zincirleme reaksiyon yer aldı. BitMEX’in kurucu ortaklarından Arthur Hayes 7 Şubat 2026 tarihinde X üzerinden yaptığı açıklamada düşüşte aracı kurumların hedge işlemlerinin belirleyici rol oynadığını söyledi. Hayes’e göre söz konusu hedge baskısı, iShares Bitcoin Trust (IBIT) bağlantılı yapılandırılmış ürünlerle ilişkiliydi.
IBIT Bağlantılı Hedge Baskısı Öne Çıktı
Arthur Hayes, Bitcoin’de görülen geri çekilmenin büyük ihtimalle “dealer” olarak anılan aracıların riskten korunma hamlelerinden beslendiğini ifade etti. Hayes IBIT’e bağlı yapılandırılmış ürünlerdeki pozisyonların fiyat oynadıkça hedge ihtiyacını artırdığını vurguladı.
Ortaya çıkan ek satışlar piyasada sanki tek bir taraftan güçlü bir satış gelmiş hissine neden oldu. Hayes’in anlatımı kripto para piyasası içindeki bazı hareketlerin dışarıdan bakınca ani karar gibi görünse de arka planda matematiksel zorunluluklarla ilerlediğini gösterdi.
Banka Tahvillerinde Tetik Noktaları Araştırıldı
Hayes bankalar tarafından ihraç edilen tahvillere ilişkin kapsamlı bir liste hazırladığını da belirtti. Amacın da hangi seviyelerde, hangi ürünlerin devreye girip fiyatı hızla aşağı ya da yukarı çekebileceğini tespit etmek olduğunu ifade etti.
Hayes’e göre tetik noktaları doğru okunduğunda sert fiyat salınımlarının nereden gelebileceği daha iyi anlaşılabiliyor. Piyasa dinamikleri değiştikçe katılımcıların da ezber bozması gerektiğini söyleyen Hayes aynı stratejiyle ısrar etmenin maliyetinin ağırlaştığını ima etti.
Kripto Para Piyasası Yeni Ritme Geçti
Hayes’in değerlendirmesi Bitcoin fiyatındaki dalgalanmayı tek bir haber başlığına bağlama alışkanlığına da itiraz ediyor. Yapılandırılmış ürünler, opsiyon benzeri kurgular ve bunların hedge süreçleri derinleştikçe kripto para piyasası farklı bir ritme geçti.
Önümüzdeki dönemde benzer satış ve sıçramaların kim sattı sorusundan çok hangi ürün nasıl dengelendi sorusuyla okunması gerekecek. Hayes’in mesajı da bu noktada zaten. Şartlar değiştiği için uyum sağlayanın ayakta kaldığı bir aşamadayız.