Glassnode’un analizine göre Fed’in faiz oranlarını 25 baz puan düşürme kararının ardından Bitcoin ılımlı bir ivme kazandı. Bu durum önceki aylarda hakim olan risk dinamiklerinde bir dönüm noktası oldu.
Türev Piyasalarda Önemli Değişim
Türev piyasalar yapılarında önemli bir değişim gösterdi. Glassnode “türev piyasalarının riskten kaçınan bir tutumdan daha dengeli bir konuma geçtiğini” vurguladı. Bu değişim, FOMC kararının ardından aşağı yönlü endişelerin azalmasına neden oldu.
Glassnode’un raporu “likidasyon modellerinin, FOMC öncesinde short pozisyonların sıkıştığını, ardından faiz indirimlerinin ardından geri çekilmede long tasfiyelerin gerçekleştiğini doğruladığını” vurguladı. Bu gelişme volatilitenin aşırı kaldıraçlı traderları piyasadan attığı, iyimserlik ve düzeltme arasındaki gerilimi sürdüren bir piyasayı ortaya koyuyor.
Bu noktada, Burak Kesmeci‘nin analizi önemli bir nüansı bize gösterdi. Kendisinin vurgusu şu şekilde oldu:
Fed’in 25 baz puanlık faiz indirimi öncesinde, Binance Bitcoin Açık Faizi (OI) 12,8 milyar dolar seviyesindeydi. Kararın ardından 24 saat içinde Açık Faiz 13,4 milyar dolara yükseldi.
Bu %4,7’lik artış, Binance’in hem hacim hem de açık faiz açısından piyasaya liderlik etmesi nedeniyle önemli. Kesmeci’ye göre Binance Bitcoin Açık Faiz’deki bu tür değişiklikler, piyasa eğilimleri için öncü bir sinyal görevi görebilir. Ulaşılan sonuç ise son derece net. Fed’in kararının ardından risk iştahı arttı ve bu da kurumsal yatırımcıların risk alma senaryosuna yöneldiğini doğruladı.
Opsiyonlar: Rekor Yüksek ve Önemli Vade
Burada en önemli hususlardan biri tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 500.000 BTC’ye ulaşan opsiyon açık pozisyonlarıdır. Glassnode, “26 Eylül vadesi tarihinin en büyük vadesi olacak” uyarısında bulunarak bu olayın spot fiyatta önemli hareketlere neden olabileceğini belirtti.
“Maksimum acı seviyesi civarındaki vade akışları spot fiyatı güçlü bir şekilde etkileyebilir” uyarısı göz önüne alındığında, 110.000 dolarlık maksimum acı seviyesi civarındaki akışlar özellikle hassas hale gelmekte.
FOMC toplantısından sonra ima edilen volatilite yeniden fiyatlandı. Raporda “FOMC’deki volatilite yeniden fiyatlandırması, 1 aylık IV-RV spreadini yükseltti” deniyor. Bu durum traderların kısa vadede daha yüksek istikrarsızlık bekleyen bir piyasaya uygun olarak koruma için prim ödemeye istekli olduklarını yansıttı.
Zincir Üzerinde Kritik Destek Seviyeleri
Türevler ve opsiyonların ötesinde, zincir üzerindeki veriler temel bir bakış açısını bize sundu. Bitcoin şu anda arzın %95’inin maliyet tabanının üzerinde 115.200 dolar seviyesinde işlem görüyor. Glassnode, “bu seviyeyi korumak ivmenin sürdürülmesi için kilit önemdeyken bu seviyeyi kaybetmek 105.500 dolara doğru bir daralma riskini beraberinde getirecek” uyarısında bulunuyor.
Bu eşik bir sınır çizgisi haline geliyor. Bitcoin 115.200 doların üzerinde kalmayı başarırsa, piyasa, kar eden sağlam bir taban tarafından desteklenerek son ralliyi uzatabilir. Ancak bu seviyenin altında sürekli bir geri çekilme 105.500-115.200 dolar aralığına doğru daha derin bir düzeltme alarmını tetikleyecek.
Genel olarak, Glassnode’un analizi ikili bir tablo çiziyor: “Bitcoin piyasası, FOMC’nin tetiklediği yükselişin ardından hassas bir dengede kalmaya devam ediyor.” Bir yandan, vadeli işlemler, net spot satış baskısının, sürekli vadeli işlemlerde emilen likidite ile nasıl dengelendiğini gösteriyor. Öte yandan, opsiyon açık faizi ve ima edilen oynaklık önümüzdeki günlerin keskin hareketlerle geçeceğini gösteriyor.
Raporda “bu sinyaller, piyasanın onay beklediğini, kilit maliyet baz seviyelerinin üzerindeki istikrarın yükselişi uzatabileceğini ancak kırılgan akışların aşağı yönlü riskleri canlı tuttuğunu” öne sürüyor.
Burada Kesmeci’nin raporu iyimser yorumu pekiştiriyor. Vurguları şu şekilde:
“Fed’in faiz indiriminin ardından %4,7’lik artış, kurumsal ve yüksek hacimli yatırımcıların daha fazla risk almaya başladığını ve yükseliş eğilimini desteklediğini gösteriyor.”
Diğer bir deyişle, Glassnode denge ve kırılganlığı vurgularken Kesmeci, Fed’in kararının ardından kurumsal sermaye akışının yükseliş senaryosuna olan güvenin açık bir işareti olduğunu vurguluyor.
Bitcoin piyasası belirleyici bir aşamaya girdi. Opsiyonlarda rekor açık faiz, kritik zincir içi destek seviyeleri ve Binance’de yenilenen risk iştahı ile fiyat bir dönüm noktasında.