Strategy’nin dev Bitcoin hazinesi son fiyat geri çekilmesiyle eksiye düştü. Bitcoin 66.000 doların altını test etti. Ardından toparlanarak yazının yazıldığı sırada 66.000 dolar civarında işlem gördü. Yine de 24 saatte yüzde 12’yi aşan kayıp, şirketin ortalama alım maliyetinin altına inişi netleştirdi. SaylorTracker verileri, gerçekleşmemiş zararın 7 milyar doların üzerine çıktığını gösterdi.
Bitcoin 76 Bin Dolar Maliyetin Altına İndi
Bitcoin’deki düşüş Strategy bilançosunda baskıyı artırdı. Piyasa fiyatı, şirketin tahmini ortalama alış seviyesini oluşturan yaklaşık 76.000 doların altına geriledi. Strategy’nin kasasında yaklaşık 713.502 Bitcoin yer aldı. Toplam arzın yüzde 3’ünden fazlasına denk gelen miktar kurumsal taraftaki en büyük Bitcoin pozisyonu olarak öne çıktı.
66.000 dolar bandındaki fiyatlarla birlikte portföy değeri düşük 47 milyar dolar aralığına indi. 2025’in son bölümünde tüm zamanların zirvesine yakın seyreden Bitcoin, o dönemde Strategy’yi ciddi kara taşımıştı. Zirveden sonra tablo tersine döndü. Bazı dönemlerde düşüş oranı yaklaşık yüzde 45’e kadar çıktı ve yüksek kaldıraçla yürüyen Bitcoin yaklaşımı yeniden mercek altına girdi.
Borç Takvimi Baskıyı Büyüttü, Hisse Çöktü
Gerileme yalnızca kağıt üzerinde kalmadı. Analistler, düşüşün uzaması halinde bilançoda daha somut bir stres oluşacağını not etti. Strategy’nin 2027’den itibaren vadesi gelen yaklaşık 8,2 milyar dolar tutarında dönüştürülebilir borcu var. Bitcoin varlığı borçları halen rahat biçimde aşıyor. Yine de uzun süren bir zayıflık refinansman riskini artıracak ya da sermaye dağıtımı tarafında zor kararlar doğuracak.
Piyasa endişesi, Strategy hisselerine de hızla yansıdı. MSTR, 52 haftalık zirvesinden yüzde 70’ten fazla düştü ve 16 ayın en düşük seviyelerine indi. Hissenin Bitcoin ile birlikte hareket etmesi, şirketin kripto para fiyatına kaldıraçlı bir vekil gibi algılanmasını güçlendirdi.
Saylor Rotayı Değiştirmedi: Alıma Devam Etti
Gerçekleşmemiş zarar artmasına rağmen Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor geri adım atmadı. Şirket düşüş sırasında yaklaşık 75 milyon dolar karşılığında 855 Bitcoin daha satın aldı. Boğa ya da ayı fark etmeyen alım disiplini Strategy’nin yıllardır koruduğu çizgiyi sürdürdü.
2026 başlangıcından itibaren kasaya yaklaşık 40.000 Bitcoin daha eklendi. Yönetim, uzun vadeli hikayeye güveni vurguladı. Bitcoin fiyatı 76.000 doların üzerinde kalıcı bir dönüş yakalayamazsa bilanço tartışmaları daha sert bir tonda devam edecek.