Strategy’nin “Stretch” adıyla sunduğu yüksek getirili ve görece düşük oynaklığa sahip hisseleri en güçlü desteği küçük yatırımcılardan aldı. Şirket yönetimi, yatırımcı tabanının yaklaşık yüzde 80’inin bireysel yatırımcılardan oluştuğunu açıkladı. Açıklama Bitcoin fiyatı zirvesinden sert biçimde geri çekilmişken geldi ve piyasadaki risk iştahının tamamen kaybolmadığını ortaya koydu. Michael Saylor ise ürünü Bitcoin’in uzun vadeli potansiyeline inanan ancak kısa vadeli sert dalgalanmalardan uzak durmak isteyen yatırımcılar için bir ara çözüm olarak tanımladı.
Stretch Hisselerine Bireysel Yatırımcı İlgisi Arttı
Strategy CEO’su Phong Le, Çarşamba günü yaptığı açıklamada Stretch sürekli imtiyazlı hisselerinin yaklaşık yüzde 80’inin bireysel yatırımcıların elinde bulunduğunu söyledi. Le’ye göre küçük yatırımcılar düşük oynaklık ile yüksek getiriyi bir araya getiren bu yapıya güçlü ilgi gösterdi. Veriler, Bitcoin’in tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık yüzde 45 aşağıda işlem gördüğü bir dönemde paylaşıldı. Buna rağmen yatırımcıların Bitcoin’e dolaylı yatırım yapma isteğinin sürdüğü görüldü.
Şirket, Mart ayında piyasaya sürülen STRC satışlarıyla yaklaşık 1,2 milyar dolar topladı ve bu kaynağı Bitcoin alımında kullandı. Sonraki alımlarda ise yeniden adi hisse satışına yöneldi. Strategy’nin adi hissesi MSTR 2026 başından bu yana yüzde 19 değer kaybetti. Hisse, Temmuz 2025’te gördüğü 456 dolarlık zirvenin yaklaşık yüzde 71 altında kaldı. Buna karşılık Stretch hisseleri yıllık yaklaşık yüzde 11,5 temettü sundu. Bu oran ABD Hazine tahvillerinde görülen yaklaşık yüzde 4 seviyesinin belirgin biçimde üzerine çıktı.
Michael Saylor Yeni Modeli Nasıl Anlattı?
Michael Saylor, New York’ta düzenlenen 2026 Digital Asset Summit kapsamında yaptığı değerlendirmede bireysel yatırımcıya yeni bir kredi aracını pazarlamanın normal koşullarda kolay olmadığını söyledi. CNBC’ye verdiği röportajda da benzer bir çerçeve çizdi. Saylor’a göre ana hedef, Bitcoin’in uzun vadede değer üretmeye devam edeceğine inanan fakat kısa vadeli sert fiyat hareketlerinden rahatsız olan yatırımcı kitlesine daha dengeli bir alternatif sunmaktı.
Saylor ayrıca Stretch yapısının Bitcoin’in yıllık ilk yüzde 10 ila 11’lik getiri kısmını kredi yatırımcısına aktardığını ifade etti. Strategy aşırı teminatlı bir yapı kurdu ve Bitcoin’in yıllık bazda yüzde 11’in üzerine çıkacağı varsayımıyla hareket etti. Şirket, Pazartesi günü ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na yaptığı bildirimde yeni “at-the-market” programları kapsamında 21 milyar dolar adi hisse ve 21 milyar dolar Stretch üzerinden kaynak toplamayı planladığını duyurdu. Sürekli türev niteliği taşıyan bu hisselerde vade tarihi yer almadı. Temettü oranı ise piyasa koşullarına göre aylık olarak ayarlandı ve fiyatın 100 dolar civarında tutulması hedeflendi.
Strategy’nin Bitcoin Stratejisinde Yeni Dönem
Ortaya çıkan tablo, Strategy’nin doğrudan Bitcoin almak istemeyen küçük yatırımcıyı kendi ekosistemine çekmeyi başardığını gösterdi. Yüksek temettü, görece düşük oynaklık ve dolaylı Bitcoin maruziyeti, özellikle daha temkinli yatırımcılar için dikkat çekici bir kombinasyon oluşturdu.
Şirketin bu modeli büyütmek için yeni milyarlarca dolarlık kaynak planı hazırlaması da Strategy’nin Bitcoin merkezli finansal ürünler tarafında daha agresif bir döneme girdiğine işaret etti.