Solana’da Tokenize Hisse Senedi Dönemi: Formation SEC’ye Bildirim Yaptı

Sistemin önemli özelliklerinden biri, blockchain üzerinde gerçekleşen işlemlerin eş zamanlı olarak sonuçlandırılması olacak. Atomik takas adı verilen yöntem sayesinde hisse senedinin devri ile ödemenin gerçekleştirilmesi aynı işlem kapsamında tamamlanacak. Formation, altyapıda Solana merkezli merkeziyetsiz borsa Orca'nın lisanslı işlem teknolojisinden yararlanacak.

Tokenize hisselerin yatırımcılara ulaştırılmasında Superstate ve Securitize görev alacak. Platforma erişim ise kimlik doğrulamasından geçmiş katılımcılarla sınırlandırılacak. Alpaca, Anchorage Digital Bank ve BitGo Bank gibi kuruluşların da dağıtım ve saklama süreçlerinde yer alması bekleniyor.

Formation Securities Başkanı Christopher Montagano, tokenize hisse senetlerinin başarılı olabilmesi için halka açık şirketlerin söz konusu modelde ekonomik değer görmesi gerektiğini belirtti. Montagano'ya göre hedef, mevcut hissedar haklarını korurken geleneksel piyasa saatlerinin ötesine geçen yeni bir işlem ortamı oluşturmak.

SEC’nin Yeni Düzenlemesi Nasıl İşleyecek?

Girişimin yasal dayanağını SEC’nin 17 Eylül 2026 tarihinde duyurduğu Innovation Exemption düzenlemesi oluşturuyor. Beş yıllık geçici ve koşullu muafiyet, belirli tokenize hisse senetlerinin otomatik piyasa yapıcılar (AMM) ve likidite havuzları aracılığıyla blockchain üzerinde işlem görmesine izin veriyor.

Düzenleme kapsamında tokenize hisselerin, geleneksel hisselerle aynı oy kullanma ve temettü haklarını sağlaması gerekiyor. Ayrıca işlem görebilecek menkul kıymet sayısına ve işlem hacmine sınırlamalar getiriliyor. Hisseleri tokenize edilen şirketler, belirli koşullarda söz konusu işlemlere itiraz etme hakkını da koruyor.

SEC’nin resmi bilgilendirme sayfasında, faaliyet bildiriminde bulunmanın düzenleyici kurumdan onay almak anlamına gelmediği özellikle belirtiliyor. Dolayısıyla Formation Securities'in duyurusu, platformun faaliyetlerine başladığını veya bütün düzenleyici koşulları yerine getirdiğini göstermiyor.

Gelişme, tokenize menkul kıymet piyasasında artan rekabetin de bir parçası. The Block'un haberine göre OKX ve New York Borsası'nın ana şirketi Intercontinental Exchange tarafından oluşturulan OKXICE de aynı muafiyet kapsamında tokenize hisse senedi işlemleri sunmayı planlıyor. Ancak bu tür platformların başarısı, yalnızca teknolojik altyapıya değil, hisseleri işlem görecek şirketlerin yaklaşımına da bağlı olacak.

Yazarın Yorumu

Formation Securities'in girişimi, Solana'nın yalnızca kripto para işlemlerinde kullanılan bir blockchain olmaktan çıkarak geleneksel sermaye piyasalarına yönelik altyapı sunma hedefini güçlendirebilir. Özellikle hisse senetlerinin dijital cüzdanlarda tutulabilmesi ve işlemlerin blockchain üzerinde sonuçlandırılması, menkul kıymet piyasasının mevcut işleyişine alternatif oluşturuyor.

Bununla birlikte 24 saat işlem yapılabilmesi, kesintisiz likidite veya düşük fiyat oynaklığı anlamına gelmiyor. Geleneksel borsaların kapalı olduğu saatlerde oluşabilecek fiyat farklılıkları, akıllı sözleşme güvenliği ve düzenleyici sınırlamalar önemli riskler arasında bulunuyor.

Formation açısından belirleyici unsur, planlanan 2027 lansmanının gerçekleşmesinden çok, tokenize hisselerin yeterli işlem hacmine ulaşması ve yatırımcı haklarının uygulamada korunması olacak.