JPMorgan analistleri geçen hafta yayımlanan raporda Ethereum ve altcoin piyasasının Bitcoin karşısındaki zayıf seyrini değerlendirdi. Raporda ana neden olarak ağ aktivitesindeki durgunluk DeFi tarafındaki yavaş büyüme ve gerçek dünya kullanım alanlarının sınırlı kalması öne çıkarıldı. Bankaya göre Ethereum ve altcoinlerin Bitcoin ile arayı kapatması için kripto para ağlarında güçlü ve kalıcı bir kullanım artışı gerekiyor. Değerlendirme CoinDesk tarafından 19 Mayıs 2026 tarihinde piyasalar başlığı altında aktarıldı.
Ethereum Bitcoin Karşısında Güç Kaybetti
JPMorgan’a göre Ethereum ve geniş altcoin piyasası Ekim 2025’te yaşanan kaldıraç çözülmesinden sonra Bitcoin’e kıyasla daha zayıf bir performans sergiledi. Analistler toparlanma döneminde bile Bitcoin’in kurumsal tarafta daha güçlü talep aldığını belirtti.
Spot ETF akışları da ayrışmayı güçlendiren ana başlıklardan biri oldu. Rapora göre spot Bitcoin ETF’leri önceki çıkışların yaklaşık üçte ikisini geri kazanırken spot Ethereum ETF’leri sadece yaklaşık üçte birlik bölümünü telafi etti.
Ağ Kullanımı Artmadan Toparlanma Zor
JPMorgan analistleri Ethereum tarafında beklenen Glamsterdam ve Hegota yükseltmelerinin ölçeklenebilirliği artırabileceğini ve işlem maliyetlerini düşürebileceğini belirtti. Ancak banka önceki yükseltmelerin zincir üstü aktivitede güçlü bir canlanma yaratamadığını da hatırlattı.
Raporda ayrıca düşük Layer 2 maliyetlerinin Ethereum ücretlerini baskıladığı vurgulandı. Ağ ücretlerindeki düşüş token yakım mekanizmasını zayıflattı ve net arz tarafında fiyat desteğini sınırlayan bir tablo yarattı.
Altcoinlerde Likidite Sorunu Sürüyor
Ethereum dışındaki altcoinlerde tablo daha kırılgan görünüyor. JPMorgan’a göre zayıf likidite dar piyasa derinliği sınırlı DeFi büyümesi ve güvenlik sorunları yatırımcı iştahını azaltıyor.
Banka özellikle 2023 sonrası dönemde altcoinlerin Bitcoin karşısında geride kalmasını sadece fiyat hareketiyle açıklamıyor. Tekrarlanan hack olayları güven kaybı ve kurumsal sermayenin temkinli duruşu altcoin piyasasında toparlanmayı zorlaştırıyor.
Bitcoin Ayrışmayı Kendi Lehine Çevirdi
Kripto para piyasası son altı ayda faiz baskısı, enflasyon endişeleri ve zayıf risk iştahı ile mücadele etti. Buna rağmen Bitcoin likidite, kurumsal talep ve ETF tarafındaki toparlanma sayesinde Ethereum ve altcoinlere göre daha dirençli kaldı.
JPMorgan’ın değerlendirmesi piyasada yeni bir ayrışma dönemine işaret ediyor. Ethereum ve altcoinler için asıl sınav artık sadece teknik yükseltmeler değil. Kalıcı kullanıcı talebi gerçek kullanım alanları ve güçlü ağ geliri yeniden fiyatlamanın ana koşulu haline geldi.