Tether’in piyasa değeri Şubat ayında da geriledi ve en büyük stablecoin’de peş peşe ikinci aylık daralma ihtimali güçlendi. CoinDesk’in 25 Şubat 2026 tarihli haberine göre tablo 2022’de Terra çöküşü sonrası görülen baskılı dönemi hatırlattı ve kripto para piyasasında toparlanma umutlarını yeniden tartışmaya açtı. Analistler stablecoin arzındaki zayıflamanın ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’lerine yönelik düşük taleple birleştiğini bu nedenle yükseliş denemelerinin kalıcılığına dair soru işaretlerinin arttığını söyledi. USDC tarafında toparlanma yaşansa da yıl genelindeki yatay görünüm geniş çaplı duraksamayı teyit etti.
Tether’de Daralma Baskısı Derinleşti
Piyasa değeri açısından dünyanın en büyük stablecoin’i olan Tether (USDT) Şubat ayında yaklaşık yüzde 0,8 geriledi. Piyasa değeri 183,61 milyar dolar seviyesine indi. Ocak ayında da yaklaşık yüzde 1’lik düşüş yaşanmış, piyasa değeri 186,84 milyar dolarlık zirveden geri çekilmişti. CoinDesk verilerine göre peş peşe iki aylık daralma TerraForm Labs çöküşünün ardından yaşanan 2022 döneminden beri ilk kez gündeme geldi.
Kripto para piyasasında stablecoin’ler uzun süredir işlem akışının temel taşı olarak görüldü. Dolar gibi itibari paralara endeksli yapıları sayesinde yatırımcılar Bitcoin gibi volatil varlıklardaki sert fiyat dalgalanmalarından korunmak için sıklıkla stablecoin’lere yöneldi. Zaman içinde tablo yalnızca alım-satım ile sınırlı kalmadığı için sınır ötesi para transferlerinde ve bazı bölgelerde günlük ödemelerde de kullanım arttı.
Zayıf Talep Toparlanma Umudunu Sınırladı
Analistlere göre Tether’deki küçülme kripto para piyasasından sermaye çıkışına işaret etti. Aynı dönemde ABD’de listelenen spot Bitcoin ETF’lerine yönelik talebin zayıf kalması olası yükseliş rallilerinin dayanıklılığına gölge düşürdü. BTC Markets analisti Rachael Lucas stablecoin’leri piyasayı çalıştıran “yakıt” olarak tanımladı ve yakıt azaldığında tüm sistemin yavaşladığını vurguladı.
Bitcoin tarafında fiyat hareketi de tedirgin tabloyu destekledi. Piyasa değeri bakımından lider kripto para olan Bitcoin 6 Şubat’ta 60 bin dolar civarında duran düşüşün ardından güçlü bir ivme kuramadı. Fiyat kısa süreliğine 70 bin doların üzerine çıktı, ardından yeniden geri çekildi ve yaklaşık 65 bin dolar çevresinde dengelendi.
USDC Dayandı Ama Hız Kesti
Diğer büyük stablecoin’lerde de benzer bir yavaşlama izlendi. ABD düzenlemelerine tabi USDC, Ocak ayındaki 70 milyar dolarlık dipten sonra yaklaşık 75 milyar dolara toparlandı. Buna rağmen yılbaşından beri büyüme çizgisi yatay kaldı. Kripto para piyasasındaki iştah eksikliği daha görünür hale geldi.
USDC’nin Tether’e kıyasla daha dirençli durduğu görülüyor. Ancak genel resimde ivme kaybı öne çıkmış durumda. Kripto para piyasasında kalıcı bir toparlanma için yalnızca fiyat artışı değil, aynı zamanda stablecoin arzında yeniden güçlü genişleme gerektiği değerlendirmesi öne geçti.