Solana odaklı ETF girişimleri yeni bir eşiğe geldiği için başlığı da müthiş bir gelişme olarak attım. Canary Capital, Franklin Templeton ve VanEck, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) güncellenmiş S-1 açıklamalarını gönderdi. Değişikliklere baktığımda staking mimarisi, saklama ayrıntıları ve genişletilmiş risk uyarıları var. Konuyla ilgili olarak ise hemen Bloomberg analisti James Seyffart açıklama yaptı. Kendisi eşzamanlı başvurulara dikkat çekti ve gelişmeyi yorumladı. Yorumuna göre eşzamanlı başvurular düzenleyiciyle sürekli iletişime işaret ediyor. Detaylara bakalım.
Değişen S-1’ler: Staking ve Saklama Ayrıntıları Genişliyor
Hamleler müthiş. Yeni taslakta Marinade Finance’in, Canary Solana ETF için tek staking sağlayıcısı olarak seçildiğini görüyorum. 29 Ağustos tarihinde SEC’e sunulan belge, varlıkların önemli bölümünün en az iki yıl boyunca Marinade platformuna tahsis edileceğini aktarıyor. Staking ödüllerine yer verilmiş. Masraflar sonrası yeniden fona eklenecekleri vurgulanmış. Böylece net aktif değerin güçlendirilmesi hedefleniyor.
Marinade’in “instant unbonding” diye bir özelliği var. Bu özellik ağ döngülerini beklemeden geri alım likiditesi sağlamaya yardımcı olacak şekilde tanımlanmış. Ayrıca saklama çerçevesi de genişletilmiş. Yani sanki SEC’in istediği aşamaya başvurular getiriliyor gibi.
Varlıkların sıcak ve soğuk cüzdanlar arasında dağıtımı, özel anahtarların yalnızca saklayıcıda kalması ve yatırımcıların tokenları doğrudan tutmaması konularına da netlik kazandırılmış. ETF sitesi üzerinden günlük net aktif değer, tam portföy ve prim/iskonto verilerinin yayımlanacağı da ifadeler arasında yer aldı.
Risk Uyarıları, Vergileme ve Operasyonel Belirsizlikler Genişletildi
Boşuna müthiş gelişme demedim. Güncellenen dosyalarda bütün ayrıntılar var. Slashing cezaları, doğrulayıcı arızaları ve Solana ağ kesintilerine yer verildi. Bu kadar da değil. Bir de olası çatallanma (fork) veya airdrop’ların fon tarafından reddedilebilmesi gibi başlıklar da detaylandırıldı. Teknik riskler.n yanı sıra bir de operasyonel süreçlerdeki aksaklık ihtimallerine de yer verildi.
Bneim dikkatimi çeken ise vergi dili. Fon, ABD vergi mevzuatında “grantor trust” muamelesi hedefliyor. Kavramı size açıklayayım hemen. Grantor trust, ABD vergi hukukunda kurucusunun (grantor) belirli yetkileri elinde tuttuğu kabul edildiğinden tröstten doğan gelir ve vergilerin doğrudan kurucuya atfedildiği tröst türü anlamına geliyor. Ancak başvurularda staking ödüllerinin vergilendirilmesine ilişkin belirsizlik ise açık biçimde not edildi.
Süreç Nasıl İşleyecek?
Seyffart’a göre Franklin Templeton ve VanEck’in de S-1 güncellemelerinin bir anlamı var. Sürece dair incelemenin duraksamadan sürdüğünü düşündürüyor. Kısa sürede diğer ihraççılardan ek başvuruların gelmesi bekleniyor. Tartışmalar yalnızca ETF’lerle sınırlı değil elbette. Kamu verilerinin Blockchain üzerinde yayımlanmasına yönelik örnek paylaşımlar var. Bunlar da Solana’ya yönelik kurumsal ilginin canlanmasını sağlıyor.
Nihai takvim belli değil. Ancak görüyoruz ki, Bitcoin ve Ethereum ETF’lere dair sürecin bir benzeri burada da işliyor. Şimdi gözümüz artık onaya yönelik hamlenin ne zaman geleceğinde.