Japon yeni değer kaybı yaşayıp Japonya devlet tahvili (JGB) getirileri de yukarı tırmanınca konuyla ilgili olarak Arthur Hayes’ten yorumlar geldi. Yorumunu 28 Ocak 2026 tarihinde X’teki sayfasından paylaşan Arthur Hayes tabloya yapısal stres olarak baktığını açıkladı. İşin yalnızca Tokyo ile sınırlı kalmadığını savundu. Hayes’e göre baskı artarsa devreye ABD Hazine Bakanlığı ile ABD Merkez Bankası (Fed) girecek. Operasyonel tarafta New York Fed’in rol aldığına dikkat çekti.
Yen Zayıfladı, JGB Getirileri Yükseldi
Hayes, yenin zayıflamasıyla JGB getirilerindeki yükselişi aynı karede okudu. Japonya finans sisteminde gerilimin büyüdüğünü söyledi. Getiriler yükseldikçe borçlanma maliyeti arttı. Finansal koşullar sıkılaştı ve politika alanı daraldı. Hayes, piyasaların kendi kendine denge aramadığını, zaman zaman dış müdahalenin dengeyi yeniden kurduğunu ifade etti.
Öne çıkan senaryoda ABD Hazine Bakanlığı ve Fed tarafında koordinasyon ihtimali öne çıktı. Hayes, New York Fed’in pratikte uygulayıcı kol olarak devreye girebildiğini hatırlattı. Bu çerçevede atılacak adımın Japonya kaynaklı stresin ABD tahvil piyasasına taşmasını sınırlayacağını kaydetti.
Müdahale Parasal Akış Sağladı
Hayes’e göre böylesi bir müdahale, piyasaya doğrudan ya da dolaylı biçimde parasal akış sağladı. Parasal akış artışı ABD Hazine tahvili getirileri üzerindeki baskıyı azalttı ve faiz cephesinde kısa vadeli rahatlamaya neden oldu. Küresel fon akışları da bu rahatlamaya eşlik etti.
Daha kritik eşik Fed bilançosunda genişleme ihtimaline neden olacak. Hayes, bilanço büyümesiyle birlikte riskli varlıklara nefes geldiğini kripto para piyasası tarafında da aynı refleksin görülebileceğini dile getirdi. Bitcoin için “kısa vadeli destek” vurgusu yapan Hayes kalıcı yönün ise makro şartlara bağlı kaldığını ekledi.