Çin’in önde gelen teknoloji şirketleri Ant Group ve JD.com Hong Kong’da stablecoin çıkarma planlarını rafa kaldırdı. Financial Times’ın19 Ekim 2025 tarihinde aktardığına göre karar Çin düzenleyicileri Çin Merkez Bankası (PBoC) ve Siber Uzay İdaresi’nin (CAC “özel sektör kontrolündeki para birimlerine” dair uyarılarının ardından geldi. Hong Kong, Mayıs 2025’te çıkarılan yasa ile itibari paraya endeksli stablecoin ihraççılarını lisans kapsamına almıştı. Ancak Pekin, para politikasının devlet tekelinde kalmasını önceleyen daha ihtiyatlı bir çizgiye işaret etti. Bu tablo, e-CNY’nin ve yuan odaklı dijital projelerin önceliklendirildiği bir döneme denk geldi.
Kim ve Neden Frene Basıyor?
PBoC ve CAC şirketlere ilerlememeleri yönünde telkinde bulundu. Gerekçe olarak da özel sektörce çıkarılan stablecoin’lerin parasal egemenliği zayıflatma ve ödeme sistemlerinde gölge bir alan yaratma riski gösterildi. Hong Kong’un açık kapısına rağmen anakaradaki mesajın inovasyona evet ama merkezi denetim olmadan yapılamayacağı ifade edildi.
Yaklaşım Çin’in dijital yuan (e-CNY) önceliği ve yuan bağlı çözümlerle küresel finans mimarisinde daha fazla görünürlük arayışıyla uyumlu. Nitekim son haftalarda Kazakistan’da ilk offshore yuan stablecoin’in devreye girmesi, devlet kontrollü senaryonun dış pazarlarda test edildiğini gösterdi. Özel sektörün Hong Kong’da deney yapma arzusu ile Pekin’in merkezi kontrol ısrarı arasındaki gerilim, şimdilik kamu otoritesinin lehine sonuçlanmış görünüyor.
Kripto Para Piyasası İçin Anlamı Ne?
Hong Kong’un lisanslı yapısı, şeffaflık ve tüketici koruması vurgusuyla küresel kripto para piyasasında olumlu okunuyordu. Ancak Çinli devlerin geri çekilmesi kısa vadede Hong Kong menşeli itibari paraya endeksi stablecoin arzında beklenen çeşitlenmeyi sınırlayabilir.
Orta vadede ise Pekin’in, e-CNY ve yuan bağlantılı çözümler üzerinden alan açarken özel ihraçlara daha sıkı bir filtre uygulayacağı belirtiliyor. Bu da dolar endeksli stablecoin’lerin hakimiyetine meydan okuma iddiasını “kamu güdümlü” rotaya bağlıyor.