Halka açık ABD merkezli kripto para borsası Coinbase’in Blockchain içi borçlanması 15 Ağustos 2025 tarihinde 600 milyon doları aşarak DeFi’nin ana akıma yaklaştığını işaret etti. Dune Analytics verileri yılın başından bu yana günlük borçlanma başlangıçlarının hızlandığını gösteriyor. Öte yandan borsa küresel işlem hacmi pazar payında kayıpla karşı karşıya.
Blockchain İçi Borçlanmada Hızlı ve Kalıcı Tırmanış
Dune Analytics‘in verilerine göre grafik yılın başından bu yana neredeyse düz bir yükseliş çizerken ayın ortasında 600 milyon dolar eşiğini aştı. Nisan ayından itibaren grafikte ivme belirginleşti ve birkaç ay içinde günlük borçlanma tutarı 100 milyon doların altından 600 milyon doların üzerine çıktı. Grafikteki ivmelenme güçlü kullanıcı benimsemesi, kurumsal ilgi ve borca dayalı kripto para talebini destekleyen piyasa koşullarına işaret ediyor.
Coinbase’in borrow özelliği, kullanıcıların kripto paralarını satmadan likiditeye erişmesini sağlıyor. Artan talep yatırımcı ve kurumsalların Blockchain tabanlı kredi sistemlerine daha fazla alıştığını gösteriyor. Kullanıcı tercihi geleneksel kredi kanalları yerine Blockchain içinde borç vermeye kayıyor. Bu da DeFi’nin rolünü artırıyor.
Borsanın kıdemli yöneticisi Max Branzburg, X hesabından gelişmeyi “finansın geleceği Blockchain içinde” mesajıyla paylaştı. Coinbase CEO’su Brian Armstrong da grafiği yeniden paylaştı.
Coinbase’in düzenlemeye tabi altyapısının sunduğu ek güvenlik ve uyum mekanizmaları, üst düzey yatırımcıların ilgisini çekiyor. Borsa, Base üzerindeki DEX alım satımını devreye alması ve yakında Solana desteğini ekleme planıyla DeFi hizmetlerini genişletiyor.
Coinbase’in Pazar Payı Düşüyor
Öte yandan Coinbase, işlem hacmini artırsa da küresel pazar payında kayıpla karşı karşıya. Yıla yüzde 7 ile başlangıç yapan borsanın payı Temmuz itibarıyla yüzde 5,8’e geriledi. CoinGecko’un verilerine göre borsa Temmuz’da 101.7 milyar dolar işlem hacmi kaydetti. Bu, bir önceki aya kıyasla daha yüksek olsa da sıralamada şirketi dünyada dokuzuncu sıraya taşıdı. Ortaya çıkan tablo Coinbase’in “her şeyin borsası” stratejisinde büyük ölçekli adımlar atmasını tetikledi.
Borsanın 2.9 milyar dolar karşılığında önde gelen kripto türev borsası Deribit’i satın alma anlaşması girişimi kapsam büyütme arayışını yansıtıyor. Ancak zorluklar yalnızca Coinbase’e ait değil. CoinGecko‘nun 14 Ağustos 2025 tarihinde paylaştığı piyasa araştırmasına göre 2025’in ikinci çeyreğinde en büyük on borsadan yedisinde büyük aktivite düşüşü oldu. İlk on borsanın toplam hacmi yüzde 27,7 (1.5 trilyon dolar) azalarak 3.9 trilyon dolara indi.
Örneğin Crypto.com’un işlem hacmi, birinci ve ikinci çeyrekte sırasıyla 560.2 milyar dolardan 216.4 milyar dolara gerileyerek yüzde 61’den fazla düştü. Piyasa genelindeki bu zayıflama Coinbase’in pazar payı kaybını açıklarken, şirketin Blockchain içi borçlanma ve DeFi odağını artırmasıy farklılaşma denemelerini öne çıkarıyor. Kısacası borçlanma tarafında büyüme spot pazarındaki rekabet baskısıyla aynı anda yaşanıyor.