Japonya Merkez Bankası (BoJ) kısa vadeli politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 0,75 seviyesine taşıdı. Karar Aralık 2025 toplantısında oy birliğiyle alındı. Gösterge faizi böylece Eylül 1995’ten beri görülen en yüksek düzeye ulaştı. Yaklaşık otuz yıl süren sıfıra yakın faiz döneminde önemli bir sayfa kapandı.
Para Politikası Normalleşecek
Artış 2025 yılındaki ikinci faiz hamlesi niteliğini taşıdı. Banka, Ocak ayında faizi yüzde 0,5 seviyesine çekerek ultra gevşek politikadan ilk çıkışı başlatmıştı. Yıl içinde gelen ikinci artış olağanüstü dönem uygulamalarının geride kaldığını gösterdi. Para politikasında daha dengeli ve öngörülebilir bir patika hedeflendi.
BoJ, karar metninde yüzde 2 hedefinin üzerinde seyreden enflasyonu kilit unsur olarak işaret etti. Ücret artışları ile fiyat artışları arasında “sağlıklı döngü” kurulan bir yapı tanımlandı. Yükselen maaşlar sayesinde iç talep desteklendi ve şirketler maliyetlerini daha kalıcı biçimde yansıtabildi. Uzun süredir eksik kalan ücret-fiyat döngüsü enflasyonun kalıcılaşabileceği sinyalini verdi.
Ueda’nın Mesajları ve Piyasa Tepkisi
BoJ Başkanı Kazuo Ueda, basın toplantısında ilave faiz artışlarının masada kaldığını vurguladı. Banka, ekonomik aktivite ve enflasyonun tahminlere paralel ilerlemesi halinde para politikasını kademeli şekilde sıkılaştırabileceğini belirtti. Gelecekteki adımların hızına ilişkin net bir takvim paylaşılmadı. Ancak yönün yukarı doğru olduğu mesajı verildi.
Karar sonrasında finansal piyasalarda dalgalı bir seyir kaydedildi. Japon yeni, ilk tepkide dolar karşısında 156 seviyesine doğru zayıfladı. On yıllık Japon devlet tahvili getirisi ise yaklaşık yüzde 2 düzeyine yükseldi ve 2006’dan bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Yatırımcılar, borç yükü ağır olan Japon ekonomisinin daha yüksek faiz ortamına ne kadar dayanabileceğini sorguladı.
Küresel Bağlamda Kararın Etkileri Olacak
Aralık faiz kararı neredeyse üç on yıl süren sıfıra yakın faiz döneminin ardından para politikasında tarihi bir kırılma oluşturdu. Uzun süre deflasyonla mücadele eden ülke artık daha yüksek borçlanma maliyetlerini tolere edebilen bir ekonomi profili sunacak. BoJ, fiyat istikrarını korurken büyümeyi tamamen boğmayan daha dengeli bir duruş benimseyecek.
Küresel cephede, Japonya’dan gelen sinyal, faiz döngülerinin yeniden fiyatlandığı hassas dönemde yeni bir denklem ortaya koydu. Japon tahvil faizlerindeki yükseliş, başta ABD olmak üzere diğer büyük ekonomilerde getiri eğrilerini etkileyecek. Ayrıca sermaye akımlarına yeni baskılar ekleyecek. Risk iştahı, hisse senetleri ile birlikte kripto para piyasası tarafında da temkinli bir ton sergiledi. Bitcoin kararın ardından 89 bin dolar seviyesine kadar yükseldi.