Kripto para dünyasında Bitcoin ETF’ler giderek genişlemeye başladı. Büyük kurumlar artık kendi ETF’lerini sunmak için harekete geçti. Son hamle ise ABD’li finans devi Goldman Sachs’dan geldi. Goldman Sachs benzersiz bir Bitcoin ETF’i başlatmayı hedeflediğini açıkladı.
Goldman Sachs SEC’e Başvurdu
Goldman Sachs ETF Trust Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF için SEC onayı başvurusunda bulundu. Fon, yatırımcılara düzenli gelir sağlamayı amaçlarken aynı zamanda Bitcoin fiyatındaki yükselişe olan yönelimi azaltacak şekilde tasarlandı.
ETF net varlıklarının en az yüzde 80’ini Bitcoin’e yatırım imkanı sağlayan araçlara yatıracak ve doğrudan BTC tutmayacak. Bunlar arasında spot Bitcoin ETP’leri, spot Bitcoin ETP’leri üzerine opsiyonlar ve Bitcoin ETP endeksleri üzerine opsiyonlar yer alıyor.
Overwrite Stratejisi Uygulanacak
Fon gelir oluşturmak amacıyla dinamik bir opsiyon overwrite stratejisi uygulamayı, Bitcoin ile bağlantılı ETP’ler üzerine alım opsiyonları satarak prim toplamayı planlıyor. Overwrite seviyesi, piyasa koşullarına bağlı olarak Bitcoin yatırımının yüzde 40’ı ile yüzde 100’ü arasında değişecek.
Fon Bitcoin fiyatındaki yüksek oynaklık ve alım opsiyonuna girme yaklaşımından kaynaklanan sınırlı yükseliş potansiyeli dahil olmak üzere çeşitli risklerle karşı karşıya kalacak.
Overwrite Stratejisi Nedir?
Overwrite stratejisi elde bulunan bir varlık ya da o varlığa bağlı pozisyon üzerine opsiyon satarak ek gelir elde etme yöntemidir. Yukarıda verilen durumda fon, Bitcoin’e dolaylı olarak yatırım yaparken bunun üzerine call opsiyonu satar. Böylece opsiyon primi toplar ve yatırımcıya düzenli gelir üretmeye çalışır. Ancak bunun bedeli vardır. Bitcoin çok sert yükselirse fon o yükselişin tamamından yararlanamaz. Çünkü yukarı yönlü kazancın bir kısmı satılan call opsiyonları yüzünden sınırlanır.
Konuyu bir örnek ile açıklarsak elinde Bitcoin’e bağlı bir pozisyon var. Bunun üstüne call satıyorsun. Sonrasında prim geliri kazanıyorsun. Ama güçlü yükselişte kazancın tavan yapıyor. Bu yüzden overwrite stratejisi genelde geliri artırmak, oynaklığı bir miktar dengelemek ama yukarı yönlü potansiyelin bir kısmından vazgeçmek için kullanılıyor.