Fed’in 12 bölgesinden gelen son Beige Book – Bej Kitap verisi 26 Kasım 2025 tarihinde Fed’in web sayfasında yayınlandı. Beige Book’ta ABD genelinde ekonomik aktivitenin büyük ölçüde yatay seyrettiği bazı bölgelerde ise hafif düşüş görüldüğü ifade edildi. Tüketici harcamaları zayıflarken, üretim tarafında sınırlı da olsa bir toparlanma dikkat çekti. Tarife belirsizlikleri ve hükümet kapanmasının etkilerinin ise halen hissedildiği vurgulandı.
Tüketici Harcamaları Yoluna Devam Edemiyor
Raporda, genel tüketici harcamalarının tekrar düştüğü, özellikle düşük ve orta gelir gruplarının baskı altında olduğu vurgulandı. Buna göre yüksek segment perakende harcamaları direnç gösterdi. Hükümet kapanması bazı perakende satışları zayıflattı.
Ev satışlarında, vergi kredilerinin sona ermesiyle ciddi bir gerileme yaşandı. Turizm ve seyahat faaliyetleri ise son haftalarda neredeyse hiç değişmedi. Tüketicilerin isteğe bağlı harcamalarda temkinli davrandığı belirtildi.
İmalat Tarafında Hafif Artış Var Ancak Belirsizlik Büyük
Çoğu bölgede imalat faaliyetleri bir miktar artış gösterirken tarifeler ve tarifelere ilişkin politik belirsizliklerin üreticiler üzerindeki baskıyı sürdürdüğü bildirildi. Hizmet sektöründe gelirler çoğunlukla yatay veya hafif aşağı yönlü seyretti.
Bazı bölgelerde gelen yorumlarda AI veri merkezlerinin üretime pozitif etkisinin görüldüğü kaydedildi. İmalat orta düzeyde artarken genel ekonomi hafif daraldı. Bazı bölgelerde de imalatın daralırken diğer sektörlerde kayda değer değişim olmadığı ifade edildi.
İşgücü Talebi Zayıflıyor: İşten Çıkarma Yerine Dondurma
Katılımcıların yarısı işgücü talebinin zayıfladığını bildirdi. Öne çıkan noktalar arasında işten çıkarma yerine işe alım dondurmanın tercih edildiği belirtildi. AI, bazı bölgelerde giriş seviyesindeki pozisyonları ikame etmeye başladı.
Sağlık, imalat ve inşaat sektörlerinde ücret baskısı bir miktar daha yüksek kaldı. Artan sağlık sigortası maliyetlerinin şirketlerin işçilik giderlerini yukarı çektiği belirtildi.
Fiyat Baskıları Devam Ediyor: Tarifeler En Büyük Etken
Rapora göre fiyatlar genel olarak ılımlı bir artış sergiledi. Üretim ve perakendede girdi maliyetleri tarifeler nedeniyle yükseldi. Sigorta, teknoloji, sağlık ve enerji maliyetlerinde artış görüldü.
Bazı bölgelerde maliyet artışlarının yalnızca %20’si tüketiciye yansıtılabiliyor. Talebin zayıf olduğu sektörlerde ise fiyat geçişi oldukça sınırlı kaldı.