Bitcoin yatırımcıları, piyasa dar bir işlem aralığından çıkmakta zorlanırken bile bir kez daha kaldıraç kullanmaya yöneliyor. Vadeli işlemlerdeki hareketlilik arttığı için bireysel yatırımcılar yeniden güven kazandılar. Türev verileri risk iştahının yavaş yavaş geri döndüğünü gösterdi. Yine de, iyimserliğin altında tanıdık bir endişe var. Kaldıraç, fiyat değişkenliği hasar vermeden hemen önce en hızlı şekilde yükselme eğilimindedir.
Vadeli İşlem Piyasaları Risk İştahının Arttığını Gösterdi
Şubat başından beri Bitcoin, yaklaşık 62.000 ile 71.000 dolar arasında yatay hareket ederek hem boğaları hem de ayıları hayal kırıklığına uğrattı. Net bir trendin olmaması yatırımcıların yükseliş için pozisyon almasını engellemedi. Bunun yerine bir kırılmanın sadece zaman meselesi olduğuna dair bahis oynayarak daha fazla risk almalarını teşvik etti.
Spkülasyonun artmasının en açık işaretlerinden biri vadeli işlem piyasasında görülüyor. Büyük borsalardaki yıllıklandırılmış üç aylık vadeli işlem farkı son günlerde keskin bir şekilde yükselerek yaklaşık %1,5’ten neredeyse %4’e çıktı. Oluşan fark vadeli işlemlerin spot fiyatlara göre primli işlem gördüğünü yansıtıyor. Sonuç ise yatırımcıların long pozisyon için daha yüksek fiyat ödediğinin klasik bir göstergesi.
Fonlama oranları da benzer bir hikaye anlatıyor. Şubat ortasından bu yana büyük platformlarda yükselişe geçen oranlar long pozisyonların üstünlük kazandığını gösteriyor. İlgili metrikler teyit edilmiş bir fiyat kırılması olmasa bile piyasanın haftalar süren temkinliliğin ardından yavaş yavaş risk alma zihniyetine doğru ilerlediğinin bir işareti olarak değerlendirildi.
Bireysel Yatırımcılar Piyasaya Geri Dönüyor
Bireysel yatırımcı katılımı da artmış durumda. Coinbase liderliğinden gelen açıklamalara göre bireysel yatırımcılar son dönemdeki fiyat değişkenliğine rağmen şaşırtıcı derecede istikrarlı bir şekilde hareket etti. Birçoğu piyasadan çekilmek yerine düşüşlerde alım yapmaya devam etti. Yerel birimlerle ölçülen hesap bakiyeleri geçen yılın sonlarına kıyasla büyük ölçüde aynı seviyede kaldı. Gelişmeler güvenin tamamen sarsılmadığının da bir işareti.
Bitcoin’deki yaşanan direnç elbette önemli. Ancak bununla birlikte geçmiş de var. Bireysel yatırımcılar genellikle momentum değişimlerine geç katılır ve keskin geri dönüşlerin en kötü etkilerini üstlenirler. Yenilenen aktiviteleri yukarı yönlü bahisleri körüklerken fiyatlar düşerse kalabalık bir işlemin hızla çözülme olasılığını da artırır.
Opsiyon Verileri İyimserlikte Bir Kırılganlığa İşaret Ediyor
Opsiyon piyasaları iyimserlikte bir tedirginliğin varlığına da işaret ediyor. Sözde 25 delta çarpıklığı son günlerde azaldı. Aşağı yönlü korumaya olan talebin azaldığını belirten bir metrik oldu. Yatırımcılar ani bir düşüşten daha az endişeli görünüyor. Ancak ilgili durum mutlaka sorunsuz bir yükseliş bekledikleri anlamına gelmiyor.
Analistler mevcut duyarlılığın henüz güçlü işlem hacmiyle desteklenmediği konusunda uyarılarda bulundular. İlgili boşluk piyasayı savunmasız bıraktı. Ani bir düşüş zorunlu tasfiyeleri tetikleyebilir ve aşırı kaldıraçlı pozisyonları sarsabilir.