Bloomberg’in 17 Ekim 2025 tarihli haberine göre hisse senedi yoluyla Bitcoin’e yatırım imkanı sağlayan kripto para hazine şirketleri etrafındaki coşku bireysel yatırımcılara yaklaşık 17 milyar dolar kaybettirdi. Singapur merkezli 10X Research’ün Cuma günü yayımlanan raporunda, Metaplanet ve Strategy benzeri şirketlerde hisse primlerinin aşırı şişmesi nedeniyle firmaların, bilançolarındaki gerçek kripto varlık değerinin çok üzerinde fiyatla hisse sattığı belirtildi. Primlerin çökmesiyle zararın yatırımcının üzerinde kaldığı vurgulandı. Analistler konuyla ilgili olarak Bitcoin hazinesi şirketlerinde finansal sihir döneminin bittiği yorumunda bulundular.
Ne Oldu, Kim Etkilendi?
Rapor, DAT yani kripto para hazinesi şirketi kurgulu şirket hisselerindeki aşırı primin sürdürülemez olduğunu gösterdi. Son düşüşle birlikte bireysel yatırımcıların zarar yazdığını vurguladı.
Portföyde tutulan BTC’nin hisse başına düşen değeri (NAV eşleniği) ile piyasa fiyatı arasındaki makas açıldıkça şirketler yüksek fiyattan sermaye toplayabildi. Makas kapanınca da maliyet hissedarlara kaldı.
Kripto Para Hazineleri Neden Önemli?
DAT ve kurumsal hazine yaklaşımı bireysel yatırımcılar için saklama ve operasyon yükü olamadan dolaylı Bitcoin yatırımı imkanı veriyor. Ancak NAV’a göre iskontonun veya primin nereye evrildiğini izlememek varlığa değil hikayeye yatırım riskini büyüttü.
Rapora göre son piyasa çöküşü bu kırılganlığı görünür kıldı. Primler erirken hisseler geri döndü ve zararlar realize oldu.
Bundan Sonra Ne Yapılmalı?
DAT hisseleri için hisse başına BTC/ETH (NAV benzeri metrik) iskonto–prim oranı ve sermaye artırımı sıklığı kritik. Bitcoin tarafında ETF akımları, madenci ve balina satış göstergeleri ve dolr odaklı akış ile kredi piyasasındaki kırılganlık kısa vadeli yönü belirleyebilir.
Düzenleyici cephede ise şeffaf raporlama ve yatırımcı bilgilendirmesi standartlarının sıkılaşması bireysel yatırımcının korunmasını sağlayabilir.