Bitcoin (BTC), hem kısa hem de uzun vadeli yatırımcılar arasında azalan inanç sinyalleri gösteren Glassnode’un Blockchain verileriyle yeniden baskı altında. Makro cephede ise Federal Rezerv’in yaklaşan kararı ve Büyük Teknoloji şirketlerinin spekülatif yapay zeka harcama furyası fiyatın 100.000 dolara doğru daha derin bir düzeltme yapabileceğine dair endişeleri artırdı.
Blockchain Verileri Uzun Vadeli Yatırımcıların Nakit Çıkışı Yaptığını Gösterdi
Perşembe günü gün içi en düşük 106.800 dolara gerileyen Bitcoin Ekim sonundaki düşüşünü genişleterek hem içsel piyasa zayıflığını hem de dışsal rüzgarları yansıttı. “İnanç Eksikliği” başlıklı en son Glassnode raporuna göre kripto para birimi, kritik maliyet temeli seviyelerinin altında zorlanıyor. . Gelişme 2025 boğa döngüsünün ivme kaybettiğine, yatırımcıların zayıflayan talebe kar boşaltarak yanıt verdiğine işaret etti.
Glassnode verileri Bitcoin’in maliyet temeli yapısının yani coin’lerin edinildiği ortalama fiyatın artık tabandan çok tavan gibi davrandığını gösterdi. Kısa vadeli yatırımcıların yaklaşık 113.000 dolar civarındaki maliyet temeli, kilit bir mücadele alanına dönüşmüş durumda. Fiyat zaman zaman bu seviyenin üstüne çıksa da ivmenin korunamaması, alıcı gücünün zayıfladığına işaret etti.
Rapor, uzun vadeli yatırımcıların (LTH) şu anda ayda yaklaşık 104.000 BTC hızında dağıtım yaptığını belirtti. İlgili rakamın 2024 ortasından bu yana görülen en sert çıkış olduğunu vurguladı. Bu arada LTH’lerden borsalara aktarılan hacimler günde 293 milyon dolara yükselerek olağan temposunun iki katına çıktı. Belirtilen desen, inancın zayıflamasıyla deneyimli yatırımcıların kademeli olarak pozisyon azalttığı tarihsel tepe bölgelerini andırdı.
Tasfiye Değil, Yeniden Kalibrasyon Piyasası
Glassnode analistleri Chris Beamish, Antoine Colpaert ve CryptoVizArt mevcut ortamı “tasfiye değil, yeniden kalibrasyon” olarak tanımladı. Bitcoin’in 107 bin ve 118 bin dolar aralığındaki arz kümesinden hafta sonları gelen toparlanmaları, önceki tüm zamanların zirveleri sonrasında görülen kısa ömürlü rahatlama rallilerine benziyor. Her biri yoğun satış baskısıyla karşılanıyor ve kalıcı bir toparlanmayı engelliyor.
Bitcoin kısa vadeli maliyet temelinin altında işlem görmeye devam ederse, Glassnode aktif yatırımcıların gerçekleşmiş fiyatına yani yaklaşık 88.000 dolar olduğu tahmin edilen seviyeye doğru daha derin bir geri çekilme uyarısı yaptı. İlgili seviye önceki döngülerde büyük düzeltme bölgelerini tarihsel olarak işaretlemişti.
Türev Piyasası Sağduyulu İstikrarı Gösterdi
Blockchain odaklı göstergeler güvenin azaldığını yansıtırken, türev verileri daha dengeli bir tablo çizdi. Zımni oynaklık yaklaşık %42,6 seviyesinde olduğu için soğumuş durumda ve Ekim’deki sert sıçramanın ardından aşağı yönlü korunma talebinin bir ölçüsü olan 25 delta eğriliği verisi normalleşti. Yatırımcılar artık topyekun bir tasfiyeden çok kontrollü geri çekilmeleri fiyatlıyor.
Opsiyon akışları dengeli bir iyimserliğe işaret etti. 115 bin dolar civarındaki alım opsiyonları rağbet görürken, 120 bin dolar üzerindeki alımlar satılıyor. Belirtilen yapı kırılmadan ziyade “kademeli yükseliş” beklentisini yansıttı. Aşağı yönde ise yatırımcılar kısa vadeli korunma için 110 bin dolar satım opsiyonlarına odaklanırken, 105 bin dolar satım opsiyonlarını satarak Ekim paniğinin en kötüsünün geride kaldığına dair bir güven sergiledi.
Makro Rüzgarlar: Yapay Zeka Harcamaları ve Şahin Fed Baskı Ekliyor
Kriptoya özgü dinamiklerin ötesinde daha geniş piyasa duyarlılığı dikkatli bir hal aldı. Büyük Teknoloji’nin güçlü üçüncü çeyrek karlarına rağmen, yapay zeka kaynaklı sermaye harcamalarına yönelik şüpheler keskin düşüşleri tetikledi.
Meta %10, Microsoft %3 gerilerken Alphabet, yapay zeka CAPEX’ini 93 milyar dolara yükseltme planlarını açıkladı. Analistler, bunun geç döngü coşkusunu andıran spekülatif aşırılıkları yansıttığı konusunda uyardı.
Görünüm: Fırtına Öncesi Kırılgan Bir Sükunet mi?
Glassnode’un verileri Bitcoin’deki mevcut istikrarın koşullu ve kırılgan olduğunu gösterdi. Uzun vadeli yatırımcılar dağıtıma devam ediyor. Kısa vadeli yatırımcılar ise zararla satış yapıyor ve makro belirsizlik sürüyor. LTH’ler yeniden birikime dönmedikçe yukarı yönlü ivme sınırlı kalabilir.
Bir sonraki Federal Rezerv toplantısı fiyat hareketliliğinin kontrol altında kalıp kalmayacağını veya 100.000 dolar seviyesine doğru başka bir sert satış dalgasını yeniden ateşleyip ateşlemeyeceğini belirleyebilir. Şimdilik piyasanın mesajı ise inancım zayıfladığı ve sabrın ise muhtemelen en güvenli pozisyon olduğu şeklinde.