CryptoQuant analisti Burak Kesmeci, türev piyasasında en yakından izlenen göstergelerden biri olan Binance’teki Bitcoin fonlama oranlarının 22 Ekim 2025’ten bu yana yeniden pozitif bölgeye geçtiğini belirtti. Uzman bu değişimin kripto para biriminin birkaç haftalık fiyat konsolidasyonunun ardından kısa vadeli yeni bir toparlanma evresinin başlangıcına işaret edebileceğini söyledi.
Bitcoin’de 2 Tutarlı Desen
Kesmeci, son altı ayda Binance’in fonlama oranlarının seyrini inceleyerek farklı piyasa evrelerinde tekrar eden iki tutarlı desen tespit etti. İlki, oranların negatife döndüğü anlarda görülüyor. Short pozisyon taşıyan trader’ların piyasaya hakim olduğu ve fonlama maliyetini ödemek zorunda kaldığı anlamına geliyor. Analist belirtilen durumu “O anlarda Bitcoin’in fiyatı genellikle istikrar kazanır ya da yerel bir dip bulduğu için satış baskısının tükendiğine işaret eder” diye açıkladı.
İkinci desen ise göstergenin yeniden pozitif seviyelere dönmesiyle ortaya çıktı. İlgili senaryolarda boğalar ya da long pozisyon sahipleri ayılara ödeme yapmaya başlıyor ve çoğu zaman bu durum yeni bir yükseliş hareketinin başlangıcıyla çakışıyor.
Kesmeci, “Tarihsel olarak, Binance’te pozitif oranlara dönüş, piyasada alım iştahının güçlenmesi ve Bitcoin fiyatında yeni bir büyüme evresine hazırlıkla aynı zamana denk geldi” diye ekledi.
Binance Verileri Ne Diyor?
Analistin derlediği Binance verilerine göre belirtilen olgu 2025 boyunca tekrarlandı. Örneğin Mayıs ve Temmuz aylarında, negatif oranların görüldüğü dönemleri birkaç hafta içinde Bitcoin’de yüzde 12 ila 18 arası fiyat rallileri izledi. 22 Ekim’de başlayan mevcut pozitif evre, benzer bir eğilimin habercisi olabilir. Ancak piyasa, dış makroekonomik etkenler nedeniyle şimdilik beklemede duruyor.
Fonlama oranları trader’ların sürekli (perpetual) vadeli işlem pozisyonlarını açık tutmak için ödedikleri maliyeti ifade eder. Pozitif ya da negatif olabilen bu değer kontrat fiyatını spot piyasa fiyatıyla hizalamayı amaçlıyor.
Kesmeci’nin yorumuna göre oranlar “long pozisyonları sürdürme yönünde tazelenen bir ilgiyi ve trader’lar arasında risk iştahında toparlanmayı” gösterdi. İlgili dinamik, başlıca türev piyasalarda işlem hacmindeki artışla ve Bitcoin fiyatında son günlerde 64.000 ile 66.000 dolar arasında dalgalanan hafif bir toparlanmayla aynı döneme denk geldi.
Uzman, toparlanmanın tek başına yorumlanmaması gerektiğinin altını çizdi ve şu yorumda bulundu:
Bitcoin’in fiyat hareketi, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası, doların performansı ve Bitcoin borsa yatırım fonlarına (ETF’ler) yönelik kurumsal akışlar gibi makroekonomik faktörlerden etkileniyor.
Kısa Vadeli Görünüm: Boğa Yönlü Konsolidasyon İşaretleri
Fonlama oranlarındaki artış iyimserlik işareti olarak yorumlanabilse de Kesmeci sağduyulu yaklaşımın halen gerekli olduğu uyarısında bulundu. Kesmeci “long pozisyonlarda aşırı kaldıraç, fiyatın ani bir düzeltme yapması halinde kitlesel tasfiyelere yol açabilir” dedi. Bu nedenle, vadeli işlemlerdeki açık faiz (open interest) ile işlem hacmi arasındaki ilişkinin izlenmesini önerdi. Aksi takdirde bu değişkenler kısa vadede ani hareketlerin sinyalini verebilir.
Yine de analist mevcut koşulların kademeli bir toparlanmayı desteklediği görüşünde. Kesmeci bu noktada da şöyle diyor:
Oranlar pozitif kalır ve açık faiz ılımlı biçimde büyümeye devam ederse, Bitcoin daha sürdürülebilir bir yükseliş trendine yeniden başlamadan önce yeni bir destek aralığı oluşturma eğiliminde olabilir.
İyimser piyasa hissiyatı, istikrarlı kurumsal girişler ve iyileşen türev göstergelerinin birleşimiyle, Bitcoin’in teknik görünümü kısa vadeli ayı piyasasının sona ermek üzere olduğuna dair ilk işaretleri veriyor.