ABD Merkez Bankası (Fed), 24 Eylül 2026’da GENIUS Act’ın uygulanması kapsamında ödeme stablecoin’lerine yönelik iki yeni düzenleme taslağını kamuoyu görüşüne açtı. Washington’dan yapılan açıklamaya göre öneriler, Fed denetimindeki stablecoin ihraççılarının rezerv ve sermaye standartlarını belirlerken bankaların ödeme stablecoin’i ihraç etmek için izleyeceği izin sürecini de oluşturuyor. Düzenlemeler henüz nihai değil; görüş süreci Federal Register’da yayımlanmasının ardından 60 gün sürecek.
Öne Çıkanlar
- Stablecoin’lerin belirli uygun rezerv varlıklarıyla tamamen desteklenmesi öngörülüyor.
- İhraççılara standartlaştırılmış sermaye ve risk yönetimi yükümlülükleri getiriliyor.
- Fed denetimindeki bankalar için ayrı bir stablecoin ihraç başvuru süreci oluşturuluyor.
Stablecoin Rezervlerine Yeni Çerçeve
Fed’in resmi açıklamasına göre ilk taslak, denetim kapsamındaki ödeme stablecoin’lerinin kısa vadeli ABD Hazine bonoları ve belirli diğer yüksek kaliteli likit varlıklar gibi izin verilen rezervlerle tamamen desteklenmesini öngörüyor.
Taslak ayrıca stablecoin faaliyetlerinden kaynaklanan kredi ve operasyonel risklere karşı standart sermaye gereksinimleri ile risk yönetimi kuralları getiriyor. Stablecoin rezervlerini saklayan Fed denetimindeki kuruluşlar için de ayrı hükümler bulunuyor.
Bankaların Stablecoin İhracı İçin Yeni Süreç
İkinci düzenleme taslağı doğrudan bankaları ilgilendiriyor. Fed denetimindeki bir bankanın ödeme stablecoin’i çıkarmak istemesi halinde özel bir başvuru sürecinden geçmesi öngörülüyor.
Başvuruda iş planı ve finansal bilgiler dahil çeşitli belgelerin sunulması gerekecek. Taslak ayrıca başvurularla ilgili itiraz, duruşma ve nihai karar süreçlerinin nasıl yürütüleceğini belirliyor.
Veri Kutusu
Kurum: Federal Reserve Board
Tarih: 24 Eylül 2026
Yasal temel: GENIUS Act
Taslak sayısı: 2
Rezerv yaklaşımı: Uygun varlıklarla tam destek
Kapsam: Rezerv, sermaye, risk yönetimi, saklama ve banka başvuruları
Görüş süresi: Federal Register yayımından sonra 60 gün
Durum: Öneri aşamasında, nihai kural değil
Kriptofoni Yorumu
Fed’in adımı stablecoin sektöründe tartışmanın “düzenleme olacak mı?” sorusundan “düzenleme nasıl uygulanacak?” aşamasına geçtiğini gösteriyor. Özellikle tam rezerv, kabul edilebilir rezerv varlıklarının niteliği ve standart sermaye şartları, ihraççıların bilanço yönetimini doğrudan etkileyebilir.
Bankalar açısından ise özel başvuru mekanizmasının oluşturulması dikkat çekiyor. Nihai kurallar mevcut taslaklara yakın şekilde kabul edilirse ABD’deki bankaların stablecoin pazarına hangi koşullarla girebileceği daha belirgin hale gelecek. Bunun USDC, USDT, RLUSD gibi mevcut stablecoin’ler üzerindeki kesin etkisini söylemek için ise nihai metni ve her ihraççının hangi düzenleyici kategoriye girdiğini ayrı ayrı değerlendirmek gerekecek.
Sık Sorulan Sorular
Fed stablecoin düzenlemesini kesinleştirdi mi?
Hayır. Açıklanan metinler düzenleme taslağı niteliğinde ve kamuoyu görüşüne açık.
Stablecoin’lerin yüzde 100 rezervle desteklenmesi mi isteniyor?
Taslak, Fed denetimindeki ödeme stablecoin’i ihraççılarının token’larını izin verilen rezerv varlıklarıyla tamamen desteklemesini öngörüyor.
Bankalar stablecoin çıkarabilecek mi?
Taslak, Fed denetimindeki bankaların stablecoin ihraç etmek için kullanacağı özel bir başvuru mekanizması oluşturuyor.
Kurallar ne zaman kesinleşecek?
Henüz kesin tarih yok. Kamuoyu görüş süresi Federal Register’da yayımlanmasından sonra 60 gün devam edecek.