2026’nın ilk yarısı, zincir üstü piyasalar açısından ciddi bir daralmaya sahne oldu. Binance Research verilerine göre merkeziyetsiz finans protokollerinde kilitlenen toplam değer 43,4 milyar dolar azalarak yüzde 38 geriledi. Raporda incelenen altı büyük Layer 1 ağının toplam piyasa değeri ise 246,5 milyar dolar kaybetti. Ortaya çıkan tablo, sermayenin ağlar arasında yer değiştirmesinden çok piyasanın genelinde yaşanan küçülmeye işaret etti.
Ethereum’da Şirketlerin Ağırlığı Hızla Arttı
Ethereum tarafında yatırımcı profilinde belirgin bir değişim yaşandı. Spot Ethereum ETF’lerinde tutulan miktar 6 milyon ETH’nin üzerinden 5,2 milyon ETH’ye gerilerken kripto para hazine şirketlerinin varlıkları 6 milyon ETH’den 7,7 milyon ETH’ye çıktı. Böylece şirket bilançolarındaki ETH miktarı, ETF’lerin elindeki toplam bakiyeyi geride bıraktı.
Ağ kullanımındaki artış ise Ethereum gelirlerine aynı ölçüde yansımadı. Gas limitinin yaklaşık 60 milyona çıkarılmasının ardından ortalama işlem ücretleri 2025’e kıyasla yüzde 75 düştü, işlem sayısı yaklaşık yüzde 50 arttı. Buna rağmen ağ gelirlerinin yıl genelinde yüzde 53 azalacağı tahmin edildi. Daha ucuz blok alanı kullanıcı hareketliliğini destekledi ancak gelir tarafındaki baskıyı artırdı.
Layer 2 Ağlarında Kullanıcı Kaybı Derinleşti
Genel amaçlı Layer 2 ağlarındaki kullanıcı işlemleri ocak ile haziran arasında yaklaşık yüzde 77 azaldı. Aynı dönemde Ethereum üzerindeki gerileme yüzde 9 seviyesinde kaldı. Layer 2 projeleri haziran ayında yaklaşık 15 milyon dolar ücret geliri elde ederken Ethereum’a yalnızca 66 bin 397 dolar ödedi. Ortaya çıkan yaklaşık yüzde 99’luk marj, gelir paylaşımı ve sürdürülebilirlik tartışmalarını yeniden gündeme taşıdı.
Solana’nın ağ geliri de ocaktaki 40 milyon dolardan haziranda 14 milyon dolara indi. Yüzde 64,5’lik düşüşe rağmen memecoin işlemleri Solana DEX hacminin yüzde 25’ini oluşturdu. Tokenize hisselerin payı ise haziran ayında yüzde 4’e ulaştı. BNB Chain, tokenize hisse işlemlerinde öne çıkarken ağdaki tokenize gerçek dünya varlıklarının piyasa değeri ilk yarıda yüzde 107 büyüdü.
DeFi Kayıpları Güveni Zayıflattı
DeFi protokollerindeki toplam kilitli değer yılın ilk yarısında yüzde 38,7 azalırken aktif krediler yüzde 38 geriledi. En sert bozulma, büyük saldırıların likidite sağlayıcılarının güvenini sarstığı nisan ayında görüldü. Sektör, altı ay içinde 207 güvenlik olayında toplam 972 milyon dolarlık kayıp yaşadı. Olay sayısı, herhangi bir altı aylık dönem için kaydedilen en yüksek seviyeye çıktı.
Tokenize gerçek dünya varlıklarının dağıtılmış değeri temmuz ortasında yüzde 50’den fazla artarak yaklaşık 34 milyar dolara ulaştı. Tahmin piyasalarında aylık hacim ocaktan hazirana yüzde 86 yükselerek 51,6 milyar dolara çıktı. Kalshi ile Polymarket haziran hacminin yüzde 92’sini oluştururken yılın ikinci yarısında likidite, düzenleme ve güvenilir ödeme süreçleri belirleyici olacak.