Ethereum hazine şirketi Bitmine (BMNR) için 6,6 milyar dolarlık gerçekleşmemiş zarar iddiası gündeme geldi. Aynı yorumlarda, ileride oluşacak satış baskısının Ethereum fiyatını sınırlayacağı savunuldu. Şirketin yönetim kurulu başkanı Tom Lee eleştirilerin Ethereum hazine mantığını ıskaladığı görüşünü paylaştı. 3 Şubat 2026 tarihinde X üzerinden paylaşımda bulunan Lee’ye göre tartışılan zarar kalemi modelin doğasına zaten dahil.
Ethereum Hazinesi Tartışmanın Merkezinde
Piyasada öne çıkan iddiaya göre Bitmine bilançosundaki Ethereum pozisyonu, düşüş döneminde kağıt üzerinde devasa eksi yazdı. Bazı yorumcular ilerleyen süreçte şirketin satışa yönelmesinin Ethereum tarafında tavan etkisi oluşturacağını öne sürdü.
Tom Lee yaklaşımın meseleyi ters okuduğunu söyledi. Lee’ye göre Ethereum hazinesi kısa vadeli dalgalanmalar üzerinden “kar-zarar” hikayesi anlatmak için kurulmadı. Fiyatı takip edecek şekilde kurgulandı ve döngü boyunca daha iyi performans hedefi taşıdı.
Kağıt Üzerindeki Zarar Tasarımın Parçası
Lee, kripto para piyasası geri çekildiğinde gerçekleşmemiş zararın ortaya çıkmasını hatalı veya bir arızalı durum olarak görmediğini açıkladı. Tam tersine, portföyün işleyişine gömülü bir özellik olarak değerlendirdi. Yaklaşım endeks ETF’lerinin düşüşte eksiye geçmesiyle aynı mantıkta ilerledi.
Böyle bir bakışta kritik nokta, pozisyonun zamanlaması değil döngü performansı olarak öne çıktı. Lee, Bitmine’in Ethereum fiyatını izlemekle yetinmediğini dönemsel iniş çıkışlara rağmen uzun vadede göreli üstünlük amaçladığını vurguladı. İleride oluşacak satış baskısı söyleminin ise Lee’nin anlatısında stratejinin özüyle çelişen bir varsayım olarak kaldığı görülüyor.