Avrupa Birliği’nin yeni MiCA düzenlemesi, 30 Haziran itibarıyla yürürlüğe girdi. Bu düzenleme, Avrupa Ekonomik Alanı içindeki stablecoin operasyonlarını ciddi bir şekilde düzenliyor. Özellikle stablecoin’leri destekleyen rezervlerin en az %60’ının AB bankalarında tutulmasını zorunlu kılıyor. Ancak bu yeni kurallar, piyasada farklı yankılar uyandırıyor.
Tether CEO’su Endişelerini Dile Getirdi
Tether CEO’su Paolo Ardoino, MiCA düzenlemesine ilişkin ciddi endişeler dile getiriyor. Ona göre, bu yeni kurallar finansal kurumlar üzerinde ek bir baskı oluşturabilir. Zira, Avrupa’daki bankalar zaten kısmi rezerv bankacılığı modeli altında faaliyet gösteriyor.
Bu model, bankaların ellerindeki nakitin çok daha fazlasını kredi olarak dağıtabilmesi anlamına geliyor. Ancak bu durum, finansal sistemi daha kırılgan hale getirebilir. Ardoino, MiCA’nın getirdiği rezerv zorunluluğunun, sistemik riski artırabileceğini belirtiyor.
Finansal Güvenlik Sorunları Kriz Oluşturabilir
Ardoino’nun bir diğer eleştirisi, MiCA’nın finansal sistemi daha güvenli hale getirmek yerine, daha da kırılganlaştırdığı yönünde. Avrupa Birliği’ndeki nakit mevduatlar için sağlanan sigorta teminatı, sadece 100,000 dolar ile sınırlı. Bu sınırlı teminat, büyük stablecoin ihraççıları için ciddi bir risk oluşturuyor. Eğer bir kriz yaşanırsa, bu sigorta tutarı, mevduat sahiplerinin kayıplarını karşılamakta yetersiz kalabilir. Bu durum, piyasanın güvenliğini tehlikeye atarken, stablecoin ihraççılarının da istikrarını zayıflatabilir.
Ardoino’nun bu eleştirileri, MiCA’nın potansiyel olarak getireceği tehlikelere dikkat çekiyor. Yeni düzenleme, piyasadaki riskleri azaltmak yerine, bazı durumlarda bu riskleri artırabilir. Özellikle Tether gibi büyük stablecoin ihraççılarının bu yeni düzenlemelere uyum sağlamakta zorlanabileceği görülüyor. Avrupa Birliği, bu düzenlemeyle finansal sistemi daha güvenli hale getirmeyi amaçlasa da, ortaya çıkan sonuçlar tam tersi olabilir.