Temsilci Net Konuştu: FTX Alacaklıları Mağdur Edildi

FTX alacaklıları için nominal ödeme oranı kulağa yüksek gelse de reel kripto para geri kazanımı sınırlı kalabilir. Alacaklı temsilcisi Sunil’in 02 Kasım 2025 tarihli X paylaşımına göre gerçek geri dönüş bandı yaklaşık %9 ile %46 arasında. Üstelik mevcut kripto para fiyatlarının yüksek seyri nedeniyle belirtilen aralıüın daha da aşağı sarkabilecei vurgulandı. Kısacası kağıt üzerindeki kazanç kripto para cinsinden kaybı telafi etmiyor.

Nominal Ödeme Neyi Karşılıyor?

Sunil, %143’e ulaşabilecek nominal geri ödemenin alacaklıları kripto para bazında tam hesap haline getirmediğini belirtiyor. Çünkü iflas günü varlıklar kripto para olarak kaybedildi. Geri ödeme ise çoğunlukla dolar cinsinden yapıldı. Üstelik bir de buna geçmiş tarihli kripto para fiyatı dahil edildi. Sunil büyük ralli dönemlerinde fiyatların şişkinliği reel telafiyi olduğundan parlak gösteriyor.

FTX masasının nakit oluşturma stratejisi, varlık satışları ve anlaşmalar üzerinden ilerliyor. Bu yaklaşım, fiyatın yükseldiği dönemlerde geride kalabilen bir getiri profili oluşturdu. Doğal olarak, alacaklılar rakamsal kazanç görse de, kripto para sepetlerinin eski büyüklüğüne ulaşmakta zorlanıyor.

Alacaklıların Reel Geri Dönüşü Nasıl Hesaplandı?

Sunil’in verdiği %9–%46 bandı portföy kompozisyonu, kilit açılış takvimleri ve dönüşüm kuru gibi tekniklere duyarlı. Örneğin, Bitcoin ve Ethereum’daki hızlı sıçramalar, dolar bazlı ödemeyi kripto para karşısında küçültüyor. Bu nedenle, tazminatın ne kadar olduğu kadar ne zaman ve hangi kurdan alındığı da belirleyici.

Ayrıca, alacaklıların bireysel stratejileri farklılaşıyor. Kimileri ödemeyi hemen kripto paraya çevirerek fiyat hareketliliğini göğüslüyor. Kimileri ise nakitte bekleyip daha uygun giriş arıyor.

Airdrop’lara Umut Bağlandı

İflas masası dışında gelen airdrop’lar reel geri kazanımı artırabilir. Paradex’in FTX alacaklılarına yaptığı airdrop bunun ilk örneklerinden biri oldu. Sektörde benzer jestlerin artması bekleniyor.

Yine de airdrop’ların garanti olmadığı bir gerçek. Proje ekosistemi, anlık piyasa koşulları ve dağıtım kriterleri sonucu değiştiriyor. Kısacası, airdrop katkısı anlamlı olabilir ama temel tabloyu baştan yazmıyor. Netice itibarıyla nakit cinsinden paraları almış olsalar bile kripto para anlamında büyük bir mağduriyet söz konusu.