Bitwise Strateji Direktörü Jeff Park 21 Eylül’de sosyal medyada yayımladığı uzun bir yazıda SEC’in BlackRock’ın Bitcoin ETF opsiyon ticaretine onay vermesinin Bitcoin fiyatında patlayıcı bir yükselişe yol açacağını belirtti. Bu onayın kripto para piyasası için tarihin en büyük ilerlemelerinden biri olduğunu vurgulayan Park, Bitcoin’in hem volatilitesi hem de regüle edilmiş opsiyon piyasasının dinamikleriyle bu yükselişin destekleneceğini öne sürdü. İşte bu gelişmenin nedenleri ve sonuçları.
Bitcoin Piyasası İçin Tarihi Dönüm Noktası
Park’a göre Bitcoin’in ETF opsiyonları aracılığıyla kısmen bankacılık sistemine dahil edilmesi piyasada önemli bir değişiklik yaratacak. Bitcoin’in sınırlı arzı bugüne kadar bir yandan en büyük avantajı olurken diğer yandan da sentetik kaldıraç yaratma kapasitesini kısıtlıyordu. Ancak regüle edilmiş bu yeni piyasa sayesinde ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) risk yönetimi sağlayacak ve piyasa oyuncularını koruyacak. Bu gelişme Bitcoin’in sentetik nominal değerinin katlanarak büyümesini sağlayacak.
SEC’in onayı Bitcoin’in ilk kez regüle edilmiş bir piyasada yer alacağı anlamına geliyor. Yeni piyasa yapısında Bitcoin’in volatilite profili de devreye giriyor. Fiyatlar arttıkça volatilitenin de artması delta oranlarının hızla yükselmesine neden oluyor. Bu durum short pozisyonda olan trader’ların daha fazla alım yapmaya zorlanmasına neden olacak. Böylece fiyatların daha da yükselmesine yol açabilecek zincirleme bir etki yaratacak.
Bitcoin Fiyatı İçin ‘Vanna Gamma’ Etkisi
Park ayrıca negatif vanna gamma etkisinin Bitcoin fiyatını uçurabileceğine dikkat çekti. Bu tür bir piyasa koşulunda short pozisyon açan trader’lar yükselen fiyatlara ayak uydurmak için sürekli alım yapmak zorunda kalıyor. Daha fazla alım ise fiyatları daha da yukarı çekiyor. Böylece süreç bir döngü şeklinde devam ediyor. Bitcoin’in bu eşsiz volatilite profili SEC onayının ardından piyasada muazzam bir hareketlenmeye yol açabilir.