Bitcoin (BTC) piyasası, mevcut yükseliş döngüsünde kritik bir aşamadan geçiyor. Önde gelen sektör analistlerine göre önceki döngülere kıyasla hız daha yavaş olsa da genel yapı gücünü korumaya devam ediyor. Ayrıca yakın zamanda sona ereceğine dair net bir işaret yok. Çünkü Bitcoin akşam saatlerinde 123,894 dolar seviyesini gördü. Genel olarak, hem zincir içi hem de türev göstergeler dünyanın önde gelen kripto para biriminin yeni bir yükseliş için hazırlık yapabileceği tezini destekliyor.
Tarihsel Veriler Yeni Modeli Gösterdi
CryptoDan olarak bilinen piyasa analisti tarihsel verilerin, yükseliş döngülerinin son aşamalarında tekrarlayan bir model gösterdiğini açıkladı. Bir yıldan uzun süredir elde tutulan BTC payında keskin bir düşüş var. Dan konuyla ilgili olarak şu ifadeleri kullandı
Geçmiş döngülerde boğa piyasasının son aşamaları bir yıldan uzun süredir elde tutulan BTC yüzdesinde güçlü bir düşüşle aynı zamana denk geliyordu. Bu durum uzun vadeli yatırımcıların satış yapması, yeni sermayenin girmesi ve parasal akışların piyasayı doldurmasıyla gerçekleşti.
Bu fenomen ayı döngüsüne geçişten önceki bir dönüm noktası oldu. Ancak mevcut durum farklı. CryptoDan’a göre bir yıldan uzun süre elde tutulan BTC’nin oranı yavaş yavaş azalıyor. Bu durum piyasanın henüz zirveye ulaşmadığını gösteriyor.
Diğer bir deyişle, uzun vadeli hodler’ların satış baskısı tarihsel olarak piyasa zirvelerinde görülen seviyelere ulaşmadı. Bu nedenle analist piyasanın hala kademeli bir yükseliş içinde bulunduğunu ancak yine de yükseliş döngüsü içinde olduğunu açıkça belirtti ve şu yorumu yaptı:
Yakın zamanda sona ereceğine dair hiçbir işaret yok. Aslında, güçlü bir yükseliş hareketi çok yakında olabilir
Fonlama Oranları Bir Pusula Gibi
Araştırma şirketi CryptoQuant’ın analisti Pelin Ay türev piyasasının dinamiklerine odaklanan tamamlayıcı bir görüş sundu. Analizinde kripto borsası Binance’deki fonlama oranlarının rolünü vurguladı. Metrik Bitcoin odaklı sürekli vadeli işlemlerinde kaldıraçlı pozisyonları sürdürmenin maliyetini yansıtan bir gösterge. Ay, tarihsel olarak aşırı pozitif fonlama oranlarının genellikle kısa vadeli düzeltmelere yol açan spekülatif long pozisyonların bolluğunu işaret ettiğini hatırlattı.
Buna karşılık güçlü negatif oranlar genellikle tasfiyeler, panik satışlar ve hatta short squeeze’e yol açan durumları yansıtır. Ancak bunlar her zaman piyasanın tam dip noktalarıyla uyumlu değildir.
Mevcut bağlamda en önemli olan fiyat ve fonlama arasındaki açık fark. Analist, fiyat yükselirken fonlama sınırlı kaldığında bunun “daha sağlıklı bir yükseliş”e işaret ettiğini savundu. Tam da bu noktada fiyat artışının “aşırı kaldıraçla değil, spot taleple yönlendirilen” bir yükseliş olduğunu belirtti. Ancak gösterge fiyat artışının yüksek fonlama oranlarıyla birlikte gerçekleştiği durumlarda krediler ve spekülasyonlarla ayakta duran kırılgan bir piyasanın ortaya çıktığını açıklıyor.
Olağandışı Güçlü Piyasa Yapısı
Bitcoin şimdi 120.000 doların üzerinde işlem görürken fonlama oranları nötr veya hatta negatif kalmaya devam ediyor. Normalde yüksek fiyatlar kaldıraçlı long pozisyonlara sahip yatırımcıları çekme eğilimindedir ve bu da pozitif fonlamaya dönüşür. Ancak Ay’ın da belirttiği gibi bu durumda tam tersi oluyor. Fiyat hareketi aşırı kaldıraçla değil spot talep ve uzun vadeli sahipler tarafından destekleniyor.
Konuyla ilgili iki yorum var. Kısa vadede, negatif oranlar vadeli işlem piyasasında düşüş eğilimini yansıtmaktadır. Bu durum Short squeeze’ın riski göz önüne alındığında fiyat direnci kırmayı başarırsa keskin yükseliş hareketlerinin itici gücü haline gelebilir. Orta vadede, spot piyasa talebinin gücü Bitcoin‘in 125.000 dolar seviyesini rahatlıkla aşabileceğini göstermektedir.
Short squeeze, short pozisyonların zorla tasfiyesi nedeniyle bir varlığın fiyatında ani ve hızlı bir artış olmasıdır. Bu, birçok yatırımcı fiyatın düşeceğine bahis yaptığında tersi gerçekleşip fiyat yükseldiğinde gerçekleşir. Bu yükseliş, short pozisyon sahiplerini kayıplarını sınırlamak için varlığı hızla geri almaya zorlar. Bu da daha fazla yukarı yönlü baskı yaratır ve fiyatı daha da yukarı iten bir zincirleme reaksiyon tetikler.
Ancak analist, dikkat edilmesi gereken kritik bir seviyeye dikkat çekiyor ve şu yorumu yapıyor:
Ana risk, negatif fonlamanın eşlik ettiği 115.000 doların altında kalıcı bir düşüş olması. Bu senaryoda, 105.000-110.000 dolar arasında bir düzeltme meydana gelebilir.
Buna rağmen, mevcut yapıda satış sinyali olmadığını açıklığa kavuşturuyor ve şöyle diyor:
Fonlama aşırı ısınmış pozitif seviyelere ulaşmadı bu nedenle net bir düşüş sinyali yok.
Birikim ve Dayanıklılık Öyküsü
Her iki bakış açısının birleşimi, piyasanın yapıcı bir aşamada kaldığı fikrini pekiştiriyor. CryptoDan, hodler’ların toplu olarak teslim olmadıklarını belirtirken Pelin Ay ise rallinin yüksek kaldıraçlı bahislerden ziyade gerçek spot yatırımlar tarafından desteklendiğini vurguluyor. Bu durum spekülatif coşku yerine stratejik birikim senaryosunu ortaya koyuyor. Analistlerin ortak yorumu mevcut geri çekilmelerin veya yatay seyirlerin tükenmenin işaretleri değil hala daha fazla yükselme potansiyeli olan yükseliş eğiliminde bir duraklama olduğunu gösteriyor.
CryptoDan “Güçlü bir yükseliş hareketi çok yakında olabilir” diyor. Pelin Ay ise genel havayı şöyle özetliyor:
Mevcut yapı hala yükseliş eğiliminde. Negatif fonlama, birikim fırsatlarına işaret ederken, güçlü spot piyasa talebi yükselişin sürdürülebilirliğini destekliyor.
Önümüzdeki zaman dilimlerine bakıldığında piyasanın 120.000 doların üzerinde konsolide olup olamayacağını kanıtlaması gerekecek. Başarılı olursa, yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerine giden yol beklenenden daha hızlı açılabilir.