SEC’in VanEck’in spot Bitcoin ETF’i için 12 Kasım’da verdiği ret kararı, ETF endüstrisindeki uzmanlar için sürpriz olmadı. Birçoğu kararın açıklanması öncesinde, SEC’in kripto para ticareti endüstrisini bir şekilde düzenlemenin bir yolunu bulana kadar ABD’de fiziki destekli hiçbir kripto para ETF’ine onay vermeyecek.
Artık sektör, ret mektubunda sayısız nedenin altını çizen SEC’in resmi cevabına sahip. Ancak ret kararının olumlu yanı, komisyonun kripto para yatırımcılarına ek koruma sağlayacak bir fiziki destekli borsa yatırım ürünün önemini kabul etmiş olması.
SEC’in VanEck’in spot Bitcoin ETF’ine onay vermemesinin ilk nedeni, ulusal menkul kıymetler borsasının kurallarının hileli ve manipülatif eylem ve uygulamaları önlemek için tasarlandığını belirten Borsa Yasası’nın gereklilikleri kapsamına girmemesi. Bu konuda SEC şu durumları vurguluyor:
Komisyon, Bitcoin tabanlı ETP’ler için sürekli olarak listeleme borsasının, Bitcoin ile ilgili önemli boyutta düzenlenmiş bir piyasayla kapsamlı bir gözetim-paylaşım anlaşmasına sahip olmasını veya hileli ve manipülatif eylemleri ve uygulamaları önlemek için başka yolların olmadığını kanıtlamasını istedi. Listeleme borsası bu gereksinimleri karşılayamadı.
Yukarıda belirtilen kural, finansal ürünün yatırımcılara SEC’in inandığı gibi spot Bitcoin ticaret çiftleriyle ilgili bir ürün için şu anda imkansız olduğuna inandığı her türlü piyasa manipülasyonuna karşı tam koruma sağlayamamasını işaret ediyor.
Ret emrindeki bir diğer ilginç detay, SEC’in şu anda mevcut CME Bitcoin vadeli işlemlerinin spot piyasanın fiyatını etkilediğine inanmaması. Komisyon’a göre bu nedenle bir spot ETF’e ihtiyaç yok. Geçmişte VanEck, spot piyasanın Bitcoin türevleri öncülüğünde hareket ettiğini belirtmişti.
Sonuç olarak, spot Bitcoin ETF’nin onaylanmamasının ana nedeni hala aynı; merkeziyetsiz kripto para piyasasının tam olarak kontrol edilemiyor olması. Buna ek olarak, SEC bir de ipucu vererek şu anda böyle bir ürünü listelemenin bir anlamının olmadığına dikkat çekiyor. Çünkü mevcut vadeli işlem destekli ürünler kendi araştırmalarına göre mükemmel bir şekilde üzerine düşeni yapıyor.