Ethereum’un piyasa payı dört yılın en düşük seviyesine geriledi. JPMorgan analistleri rakip Blockchain ağlarının Ethereum üzerindeki baskıyı artırdığını belirtti. Düşük işlem ücretleri ve daha iyi ölçeklenebilirlik sunan yeni ağlar Ethereum’un büyümesini tehdit ediyor.
Ethereum Neden Geride Kaldı?
Ethereum’un zayıflamasının ardında iki temel neden bulunuyor. İlk olarak Solana gibi rakip Blockchain ağları ve daha düşük maliyetli Layer-2 çözümleri Ethereum’un işlem hacmini kendilerine çekiyor. İkinci olarak Bitcoin’in “değer saklama aracı” olarak net bir anlatıya sahip olmasına karşın Ethereum güçlü bir anlatı geliştirmekte zorlanıyor.
Ethereum’un Dencun yükseltmesi işlem ücretlerini düşürmek ve ölçeklenebilirliği artırmak için önemli adımlar attı. Ancak analistlere göre Ethereum’un ana ağı yerine Layer 2 çözümlerinin tercih edilmesi temel ağın zayıflamasına yol açıyor. Kullanıcılar daha hızlı ve ucuz işlemler sunan ağlara kayarken Ethereum’un etkinliği azalıyor.
Merkeziyetsiz Uygulamalar Farklı Ağlara Geçiyor
Ethereum’un gerilemesinde merkeziyetsiz uygulamaların (dApps) kendi Blockchain’lerini tercih etmesi de önemli bir rol oynuyor. Uniswap, dYdX ve Hyperliquid gibi büyük platformlar daha iyi performans ve düşük maliyet avantajı sunan kendi özel ağlarına geçiş yapıyor. Özellikle Uniswap’ın Unichain’e geçmesi Ethereum için kritik bir kayıp olarak görülüyor.
Uniswap gibi büyük projelerin Ethereum’dan ayrılması ağın işlem ücretlerinden elde ettiği gelirleri düşürebilir. Daha az işlem daha düşük token yakımı anlamına gelir ve bu da Ethereum’un deflasyonist yapısını tehdit edebilir. JPMorgan analistleri Ethereum’un hala stablecoin merkeziyetsiz finans (DeFi) ve tokenizasyon alanlarında lider konumda olduğunu belirtiyor. Ancak bu üstünlüğünü koruyup koruyamayacağı belirsizliğini koruyor.
Ethereum’un kurucusu Vitalik Buterin ve Ethereum Vakfı bu baskıyı hafifletmek için yeni projelere yatırım yapıyor. Etherealize adlı yeni bir girişime destek veren ekip Ethereum’un finans sektöründe daha fazla benimsenmesi için çalışmalar yürütüyor. Ancak JPMorgan’a göre rekabet baskısı kısa vadede azalmayacak.