Amerikan Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirim kararı, stablecoin piyasasında önemli bir gelir kaybına neden olacak. CCData’nın yeni raporuna göre en büyük beş stablecoin ihraççısı bu kararla birlikte yıllık faiz gelirlerinde toplamda 625 milyon dolarlık bir kayıp yaşayacak. Fed’in faiz oranlarını düşürmesiyle ABD Hazine Bonoları’nın getiri oranları da düşecek ve bu durum stablecoin ihraççılarının gelirlerini ciddi şekilde etkileyecek.
ABD Hazine Bonoları Stablecoin’lerin Gelir Kaynağı
Rapora göre en büyük beş stablecoin ihraççısının rezervlerinin büyük bir kısmı ABD Hazine Bonoları’na dayalı. Özellikle, Tether (USDT), USDC, FDUSD, PYUSD ve TUSD gibi stablecoin ihraççıları rezervlerinin %80’inden fazlasını bu bonolarda tutuyor. Bu da faiz oranlarındaki her 50 baz puanlık bir indirimin yıllık yaklaşık 625 milyon dolarlık bir faiz gelir kaybına yol açacağı anlamına geliyor. CCData raporunda bu kaybın özellikle Tether gibi büyük oyuncular için önemli olduğuna dikkat çekiliyor.
Tether ilk altı ay ABD Hazine Bonoları ve repo anlaşmalarından elde ettiği 5,2 milyar dolarlık net kar ile dikkat çekmişti. Circle’ın USDC stabilcoini de 28,7 milyar dolar değerinde ABD Hazine Bonosu bulundururken, FDUSD, PYUSD ve TUSD’nin toplam rezervleri sırasıyla 1,83 milyar, 634 milyon ve 502 milyon dolar değerinde.
Çeşitlendirme Çabaları Sürüyor
Özellikle Tether sadece Hazine Bonolarına bağlı kalmamak için yatırımlarını çeşitlendirme yoluna gitti. Arjantin merkezli bir tarım endüstrisi şirketine yaptığı 112 milyon dolarlık yatırım bu çeşitlendirmenin bir parçası olarak öne çıkıyor. 2023’ün son çeyreğinde, Tether’in rekor kıran karının büyük bir kısmı ABD devlet tahvillerinden elde edilen getirilerden kaynaklanıyordu.
Fed’in faiz indirim kararının stablecoin piyasasında ne gibi sonuçlar doğuracağı merakla bekleniyor. Özellikle faiz gelirlerine büyük ölçüde bağımlı olan bu ihraççıların nasıl bir strateji ile bu kaybı telafi edeceği önümüzdeki dönemde yakından takip edilecek.