Ethereum ağı üzerinde işlem gören ERC20 tokenlerinin piyasa değeri ilk kez Ethereum’un kendi tokeni ETH’yi geride bıraktı. Ethereum ağının sağladığı toplam değer 500 milyar doları aşarken bunun %51’i ERC20 tokenlerine ait. ETH’nin payı ise %46’da kaldı. Kalan %2,5’lik bölüm ise NFT’lere ait. ERC20 tokenlerinin piyasa değeri şu anda yaklaşık 261 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. ETH’nin piyasa değeri ise 237 milyar dolara geriledi.
ERC20 Tokenleri Ethereum’a Meydan Okuyor
Ethereum ağı uzun yıllardır kripto para ekosisteminde lider konumda. Ancak ERC20 tokenlerinin piyasa değeri ilk defa ETH’yi geçti. Ethereum üzerinde işlem gören ERC20 tokenleri arasında en yüksek değere sahip olanlar USDT, BNB ve USDC oldu. USDT’nin piyasa değeri 143 milyar doları aştı. BNB ise 83 milyar dolarla ikinci sırada. Üçüncü sırada bulunan USDC’nin değeri ise 58 milyar dolar civarında. Bu üç token Ethereum üzerindeki ERC20 tokenlerinin toplam değerinin yaklaşık %55’ini oluşturuyor.
Bu gelişme Ethereum ağının ekonomik değer yakalama kapasitesini tartışmaya açtı. Ethereum ana ağının kendi üzerinde geliştirilen uygulamalardan değer elde edip edemediği sorgulanmaya başlandı. Bu durum Ethereum’un kendi tokeni ETH’nin değer artışı konusunda beklentilerin altında kalmasına neden oluyor.
Ayrıca Ethereum Layer-2 çözümlerinde kilitli bulunan 37 milyar dolarlık değer Ethereum ana ağının dışında kalsa da ağın güvenliğine bağımlı. Yani Ethereum ağının sunduğu altyapı doğrudan ETH değerine yansımıyor. Bu durum Ethereum ekosisteminde “şişman protokol” tezini yeniden gündeme getirdi.
Solana’nın Yükselişi Ethereum’u Zorladı
Ethereum’un piyasa performansındaki yavaşlama Solana’nın (SOL) yükselişiyle aynı döneme denk geldi. Solana özellikle bireysel yatırımcıların ilgisini çekerek son 18 ayda %590 yükseldi. Ethereum ise aynı dönemde yalnızca %18 değer kazanabildi. Ayrıca ETH’nin BTC’ye karşı değeri de son yılların en düşük seviyesine geriledi. ETH/BTC oranı, 2017’deki zirvesinden %85 düşerek 0,023’e kadar geriledi.
Ethereum’un ETF’leri de Bitcoin ETF’lerine kıyasla zayıf kaldı. ETH ETF’lerine Mayıs 2024’ten beri sadece 2,6 milyar dolar yatırım yapılırken, BTC ETF’leri aynı dönemde 35 milyar dolarlık giriş çekti.
Solana’nın yükselişi Ethereum’un piyasa performansını olumsuz etkiledi. Ancak DeFi alanında Ethereum halen lider konumda bulunuyor. Ethereum’un DeFi ekosisteminde toplam kilitli değer (TVL) yaklaşık 65 milyar dolar. Bu rakam Solana’nın 8,5 milyar dolarlık TVL değerinin %650 üzerinde.