FTX US’in eski başkanı Brett Harrison yeniden sahneye çıktı. Bloomberg’in 29 Ekim 2025 tarihli haberine göre Harrison’un kurduğu yazılım şirketi Architect Financial Technologies kripto para piyasasında fiyat değişkenliğinin en güçlü kaynaklarından biri olarak görülen perpetual futures kontratlarını yani sürekli vadeli işlem sözleşmelerini bu kez hisse senedi, döviz ve emtia tarafına taşımayı hedefliyor.
Harrison’ın Planı Ne?
Perpetual futures, kripto para piyasasında yıllardır kullanılan, vadesi olmayan ve kaldıraçla işlem yapılabilen türev ürünler. Harrison’un planı belirtilen ürünü sadece kripto paralar için değil, tekil hisseler, hisse endeksleri, dövizler, faiz oranları, metaller, enerji ürünleri ve diğer emtialar için de açmak. Şirket böyle bir amaçla kuracağı yeni işlem platformu için Bermuda Para Otoritesi (Bermuda Monetary Authority) denetimindeki bir yapı üzerinden onay aldığını açıkladı.
Modelin kripto para piyasasında doğal kabul edilen yüksek hız ve yüksek kaldıraç dinamiklerini hisse senetleri gibi geleneksel piyasa araçlarına uygulamaya çalışacağı vurgulandı. Hamlenin Wall Street ritmiyle kripto para refleksini aynı ekranda buluşturma girişimi olduğu belirtildi.
Architect’in Hedefi
Architect Financial Technologies, Harrison’un FTX US’ten ayrıldıktan sonra kurduğu yazılım girişimi. Şirketin vizyonu klasik türev borsalarının yanında ayrı bir tür likidite merkezi oluşturmak. Kullanıcı, normalde kripto para borsalarında gördüğü türden 7/24 işleyen, sürekli yenilenen, vadesiz sözleşmelere benzer bir ürünü yalnızca Bitcoin ya da Ethereum üzerinde değil, dolar/yen gibi para çiftlerinde hatta tekil büyük şirket hisselerinde bile işlem görebilecek bir formatta bulabilecek.
Sunulacak ürün geleneksel piyasa açısından oldukça iddialı bir fikir. Çünkü ABD’de düzenlenmiş piyasalarda hisse senedi ve faiz gibi ürünlerde kaldıraçlı, yüksek frekanslı, vadesiz kontratlar normalde bu kadar serbest dolaşmıyor. Harrison tarafı ise çözümü ABD dışındaki bir yargı alanında, Bermuda gözetimi altında konumlandırarak kurumsal çerçeve ile hız unsuru arasında denge kurmaya çalışıyor.
Regülasyonla Gerilim Hattı mı, Yeni Standart mı?
Perpetual futures kontratlarının en tartışmalı yanı vade taşımamaları. Klasik vadeli işlem sözleşmelerinde belirli bir sona erme tarihi vardır. Özellik risk yönetimini daha izlenebilir hale getirir. Kripto para piyasasında ise “perp” diye anılan ürünler sürekli açık kalır ve fiyatı spot değere yakın tutmak için fonlama oranı denilen mekanizma kullanılır. Mekanizma, fiyat değişkenliğini hem çeker hem de büyütür.
Şimdi aynı yapı hisse senedi endekslerinden enerji emtialarına kadar çok daha geniş bir yelpazeye sunulursa regülatörlerin gözü doğal olarak oraya dönecek. Harrison’un Bermuda merkezli lisanslı bir yapı seçmesi, bunun bir tesadüf olmadığını gösterdi. ABD piyasasıyla doğrudan çatışmadan, ama kurumsal yatırımcının yabancılık çekmeyeceği kadar resmi bir çerçevenin olduşturulduğu görüldü.