Merkeziyetsiz finans (DeFi), Blockchain tabanlı protokoller ve varlıklar ile çalışan, merkezi aracılara ihtiyaç duymadan eşler arası finansal hizmetler sunan bir ekosistemdir. DeFi uygulamaları, halka açık Blockchain ağları, kripto paralar ve akıllı sözleşmeler kullanarak özerk bir şekilde çalışır. Kullanıcılar, bu uygulamalar sayesinde 7/24 erişim sağlayabilir, hizmetlerin yönetimine katılabilir ve finansal işlemleri güvenli bir şekilde gerçekleştirebilir. DeFi, güvenlik açıkları, teknik engeller ve fiyat dalgalanmaları gibi riskler taşır. Borç verme/alma, merkeziyetsiz borsalar (DEX’ler) ve türev ticareti gibi çeşitli finansal hizmetler sunan protokoller bu ekosistemin temel bileşenleridir.
DeFi Nedir?
Merkeziyetsiz finans veya kısaca DeFi, Blockchain tabanlı protokoller ve varlıklar sektörüne verilen addır. Kripto para dünyasında bir süre bulunmuşsanız, bu terimle karşılaşmanız olasıdır.
DeFi, çeşitli eşten eşe finansal hizmetler sunan merkeziyetsiz uygulamalardan (dApp’ler) oluşan bir ekosistemdir. Ticaret, borç verme ve borç alma gibi hizmetler bu ekosistemin kapsamına girer. Bu uygulamaları merkezi hizmetlerden ayıran en büyük fark neredeyse tamamen özerk bir şekilde çalışmaları ve herhangi bir finansal aracıya ihtiyaç duymamalarıdır. Bu özellik, merkeziyetsiz finansın insanlara sadece işlem yapma imkanı sunmakla kalmayıp, tüm finansal hizmetleri tamamen eşten eşe bir şekilde yürütme olanağı vermesini sağlar.
DeFi’deki dApp’ler Nasıl Çalışır?
DeFi’deki merkeziyetsiz uygulamaların üç ana bileşeni bulunmaktadır. Bunlar:
- Bir halka açık Blockchain ağı,
- Kripto para,
- Akıllı sözleşmeler,
Blockchain
Blockchain teknolojisi, tüm dApp ile ilgili verileri kaydetmek için dağıtılmış, şeffaf bir defter sistemi sağlar. Her Blockchain, “düğüm” olarak adlandırılan gönüllü katılımcılardan oluşan kendi topluluğu tarafından yönetilir. Düğümler dünya genelinde dağıtılmıştır ve herhangi biri olabilir. Düğümler, yeni dApp işlemlerini ve akıllı sözleşme verilerini depolamak ve doğrulamak gibi anahtar görevleri yerine getirir.
Her düğüm Blockchain protokolüne kodlanmış sıkı kurallara uyar. Geliştiriciler, yeni bir Blockchain oluşturmak yerine genellikle mevcut Blockchain ağları üzerine uygulamalarını kurarlar. Bu hareket, zaman ve maliyet tasarrufu sağlar ve dApp’lerin aynı zincir içinde inşa edilmiş diğer uygulamalarla birlikte çalışabilmesini sağlar. Ethereum (ETH), Solana (SOL), Polkadot (DOT) ve Cardano (ADA), bugün DeFi hizmetlerini destekleyen en büyük Blockchain’ler arasındadır.
Kripto Para
Bu Blockchain ağlarını güçlendiren ve kullanıcıları katılım için teşvik eden yerel kripto paralar vardır. Kullanıcılar, herhangi bir dApp ile ilgili faaliyeti gerçekleştirmek için temel Blockchain’in ana ağ varlığında ücret ödemek zorundadır. Örneğin, Ethereum üzerinde inşa edilen dApp’ler için kullanıcılar ücretlerini Ether (ETH) ile öderler. Cardano ile ise ücretler protokolün ana ağ varlığı olan ADA ile ödenir. Bazı durumlarda bu kripto paralar ek, yardımcı işlevlere sahip olabilir. Örneğin, yönetim coin’leri sahiplerine protokolün yönetimi ve gelecekteki yönü üzerinde ağırlıklı oy hakları verir.
Akıllı Sözleşmeler
dApp’ler, özerkliklerini insan aracıları yerine akıllı sözleşmeleri kullanarak elde eder. Akıllı sözleşmeler, iki taraf arasındaki sözleşme yükümlülüklerini önceden belirlenmiş koşullar yerine getirildiğinde otomatik olarak yerine getiren kendi kendine çalışan bilgisayar programlarıdır.
Akıllı sözleşme programları Blockchain’lerde depolanır. Ethereum gibi akıllı sözleşme protokolleri, bu özel türdeki programları okumak ve yürütmek için sanal makineler kullanır. Düğümler, akıllı sözleşmeler içeren işlemleri doğrularken sanal makine programını çalıştırır. Sanal makine, Blockchain üzerinde dağıtılmış akıllı sözleşmelerin protokol kurallarına uygun geçerli işlemler üretmesini sağlar.
Bir merkeziyetsiz uygulama olan DAI, bu sistemin pratikte nasıl çalıştığına güzel bir örnektir. DAI, kullanıcıların Ethereum Blockchain’i üzerinde çalışan bir akıllı sözleşmeye kripto para kilitlemelerine izin verir. Kullanıcılar, bu fonları teminat olarak yatırarak yeni DAI coin’leri üretir ve bu coin’leri ticaret yapmak veya diğer DeFi protokollerinde getiri elde etmek için kullanabilirler. Kullanıcı, kilitli varlıklarını geri almak istediğinde, sadece DAI’yi geri verir ve küçük bir faiz ücreti öder.
DeFi’nin Avantajları
DeFi hizmetleri, geleneksel üçüncü taraf uygulamalara göre birçok önemli avantaj sunar. Bu avantajlar şunlardır:
- Otomatik: DeFi hizmetlerine 7/24 erişilebilir, geleneksel finans kurumların uyguladığı uzun onay süreçlerine ihtiyaç duyulmaz.
- Demokratik: Kullanıcılar, bu hizmetlerin yönetim sürecine katılabilir. Bu, örneğin faiz oranlarındaki değişikliklere oy verme yetkisini içerebilir.
- İzinsiz: Kullanıcılar, keyfi veya haksız düzenlemeler nedeniyle DeFi hizmetlerinden mahrum bırakılmaz.
- Güvensiz: Kullanıcılar, merkezi kurumlara veya herhangi bir kişiye güvenmek zorunda kalmadan merkeziyetsiz uygulamaları kullanabilirler.
DeFi’nin Dezavantajları
DeFi, son yıllarda önemli bir popülerlik kazanmış olmasına rağmen bazı dezavantajlar ve risklerle de birlikte gelmektedir. Bunlar genel olarak şu şekilde sıralanabilir:
- Güvenlik Riskleri: DeFi protokolleri, finansal işlemleri otomatikleştirmek için akıllı sözleşmelere dayanır. Bu akıllı sözleşmeler güvenli olacak şekilde tasarlanmış olsa da, zayıflıklara ve hatalara karşı bağışık değildirler. DeFi alanında güvenlik ihlalleri, saldırılar ve açıklar yaşanmış olup, kullanıcılar için önemli mali kayıplara yol açmıştır.
- Karmaşıklık ve Teknik Engeller: DeFi protokolleri, kullanıcıların belirli bir düzeyde teknik bilgiye ve blockchain teknolojisine aşinalığa sahip olmasını gerektirir. Cüzdan kurma, akıllı sözleşmelerle etkileşimde bulunma ve özel anahtarları yönetme, bu kavramlara aşina olmayan bireyler için zorlayıcı olabilir.
- Volatilite ve Fiyat Riskleri: DeFi kripto paraları genellikle aşırı fiyat dalgalanmalarına tabidir. Birçok DeFi projesi kendi coin’ini ihraç eder ve bu coin’ler spekülatif ticaret, likidite dengesizlikleri ve piyasa duyarlılığı gibi faktörler nedeniyle hızlı fiyat değişimlerine maruz kalabilir.
DeFi Protokolleri Ne Yapar?
DeFi protokolleri genişledikçe, bu projelerin çözmeye çalıştığı farklı problem sınıflarını anlamak faydalıdır. Şimdi gelin DeFi protokolleri ne yapar ele alalım.
Borç verme odaklı DeFi kripto paraları, kullanıcıların güvenilir bir aracıya ihtiyaç duymadan bilgisayar yazılımı kullanarak kredi almalarını sağlar. Bu projeler, faiz oranlarını ve marjların bakımını otomatikleştirerek kağıt sözleşmeler yerine kod kullanır. Örneğin, her bir borç verme protokolünün kendine özgü farklılıkları olsa da, genel olarak benzer şekilde çalışırlar. Genellikle iki tür kullanıcı vardır: Protokole kripto paralarını borç verenler/likidite sağlayanlar ve bu kripto paraları borç alanlar. Borç vermek isteyen bir kişi kripto paralarını protokol tarafından kontrol edilen bir akıllı sözleşme adresine gönderir ve ödünç verdiği miktara göre ödüller kazanır.
Borç alanlar ise bir kripto para olarak teminat yatırırlar. Akıllı sözleşme, teminatın belirli bir yüzdesine göre kripto para ödünç almalarına izin verir. Protokoller düzgün çalışırsa, kullanıcılar kolayca kripto para ödünç alabilir ve likidite sağlayıcıları, yatırdıkları varlıklar üzerinde faiz kazanabilirler. Aave (AAVE), Compound (COMP) ve Yearn.finance (YFI), borç verme protokollerine örnektir.
Merkeziyetsiz Kripto Para Borsaları
DEX’ler, kullanıcıların üçüncü taraf yönetilen bir emir defterine ihtiyaç duymadan kripto paralarını takas etmelerini sağlar. Bu tür ticareti kolaylaştırmak için “otomatik piyasa yapıcı” adlı bir mekanizma kullanılır. Merkezi bir eşleştirme yazılımı yerine, gönüllüler (likidite sağlayıcıları) kendi varlıklarını belirli havuzlara yatırırlar. Bu havuzlardaki kripto paralar başkalarının ticaret yapması için kullanılabilir. Örneğin, Chainlink (LINK) coin’lerini Ether (ETH) ile takas etmek isteyen bir kişi, bir ETH/LINK likidite havuzunda bu işlemi gerçekleştirebilir.
Ticaret ücretleri, hizmet karşılığında likidite sağlayıcılarına orantılı olarak dağıtılır. Bu sayede yatırımcılar uygun bir karşı taraf beklemeden anında işlemlerini gerçekleştirebilirler. Gelişmiş bir dengeleme algoritması ve arbitraj trader’ları sayesinde, her havuzdaki varlıkların fiyatları güncel piyasa fiyatlarını yansıtır.
Bir DEX’in bir diğer büyük avantajı, kullanıcı fonlarının merkezi bir parti tarafından tutulmamasıdır. DEX’ler tamamen kendi gözetimindedir. Her kullanıcı, kendi kripto para cüzdanını platforma bağlar ve kendi özel anahtarları üzerinde kontrol sahibi olur. Bu, kullanıcı fonlarının merkezi borsaların (CEX’ler) hack’lenmesinde kullanılan vektörlerle çalınma riskini ortadan kaldırır. DEX kullanıcıları yine de başka yollarla fonlarını kaybedebilirler, bu yüzden kripto paralarınızı güvende tutmak için önlemler almak gerekmektedir. Uniswap (UNI), dYdX (DYDX) ve Curve (CRV) DEX’lere örnektir.
Kripto Para Türevleri
Kripto para türevleri piyasaları, alıcılar ve satıcıların bir varlığın gelecekteki beklenen değeri üzerine kontratlar değiştirmelerine olanak tanır. Bu kripto paralar, kripto paralardan gelecekteki olay sonuçlarına veya gerçek dünya hisse senetlerine ve tahvillere kadar her şey olabilir.
Synthetix (SNX) gibi protokollerde kullanıcılar Ethereum üzerinde token formunda hisse senetleri, para birimleri ve değerli metaller gibi gerçek dünya varlıklarını ticaret yapabilirler. Augur (REP) gibi diğer protokollerde kullanıcılar olayların sonucuna dair bahis oynarlar. Augur ile kullanıcılar, seçimler veya spor sonuçları gibi olayların değerine bir parça temsil eden “hisseler” oluşturabilir ve değiştirebilirler. Son olarak, dYdX gibi protokoller kullanıcılara çeşitli piyasalarda kısa veya uzun pozisyonları kaldıraçlı olarak ticaret yapma olanağı sunar.