Kripto para piyasasında sert geri çekilmeler yalnızca küçük yatırımcıyı değil dev şirket bilançolarını da sarsıyor. Son örnek BitMine oldu. Şirket elindeki Ethereum varlıklarında oluşan gerçekleşmemiş değer kaybı nedeniyle son çeyrekte 3,82 milyar dolarlık net zarar açıkladı.
Bitmine Rapor Yayınladı
BitMine’in yayımladığı son 10-Q raporu 28 Şubat 2026’da sona eren çeyrekte zararın geçen yılın aynı dönemine göre dramatik biçimde büyüdüğünü ortaya koydu. Geçen yıl aynı dönemde 1,15 milyon dolar seviyesinde kalan net zarar bu kez milyarlarca dolara çıktı.
Altı aylık toplam zarar 9 milyar doları aştı. Rakam ağır. Üstelik kaybın ana nedeni operasyonel çöküş değil şirketin kasasında tuttuğu Ethereum varlıklarının değerindeki düşüş.
Ethereum Biriktirince Zarar Derinleşti
BitMine son aylarda geri adım atmak yerine Ethereum toplamayı sürdürdü. Şirketin 12 Nisan itibarıyla hazinesinde 4,87 milyon Ethereum bulunuyor. Bunun yaklaşık değeri 10,7 milyar dolar. İlgili seviye BitMine’i dünya çapında en büyük kurumsal Ethereum hazinesi haline getirmiş durumda. Toplam ETH arzının yüzde 4’ünden fazlasını elinde tutuyor olması da zaten ne kadar agresif bir strateji izlendiğini açıkça gösteriyor.
Şirket bu alımları ortalama 2.206 dolar maliyetle yaptı. Yönetim cephesi geri çekilmeyi bir tehditten çok fırsat gibi okuyor. Tom Lee’nin yaklaşımı ise oldukça dikkate değer. Ethereum’un bugünkü fiyatı, ağın kullanım gücünü ve finansın geleceğinde oynayabileceği rolü tam yansıtmıyor.
Gelir Arttı Ama Hikaye Değişmedi
Şirketin çeyreklik geliri ise zayıf değil. Tam tersine geçen yılın aynı dönemindeki 1,5 milyon dolardan 11,04 milyon dolara yükseldi. Gelirin büyük kısmı Ethereum staking faaliyetlerinden geldi. Yaklaşık 10 milyon dolarlık katkı doğrudan staking ödüllerinden elde edildi. Leasing, danışmanlık ve self-mining tarafı ise daha sınırlı bir destek sundu.
BitMine’in elindeki 4,87 milyon Ethereum’un 3,33 milyondan fazlası staking’e yönlendirilmiş durumda. Bu da toplam varlıkların yaklaşık yüzde 68’ine denk geliyor. Şirket, son yedi günlük yüzde 2,89 getiri oranını baz alarak yıllıklandırılmış 212 milyon dolarlık gelir potansiyeli hesaplıyor. Kağıt üzerinde etkileyici. Fakat kripto para piyasasında bazen gelir artışı varlık değerindeki erimenin yanında sönük kalıyor. BitMine’in bilançosu şu an tam olarak bunu anlatıyor.
Hedef Daha da Büyük: Ethereum Arzının Yüzde 5’i
BitMine burada durmak niyetinde değil. Şirketin hedefi toplam ETH arzının yüzde 5’ini kontrol etmek. Şimdiden yüzde 4,04 seviyesine ulaşmış durumda. Yani mesele eldeki pozisyonu daha da büyütmek. Bu yaklaşım bana klasik kurumsal savunma refleksinden çok yüksek inançla kurulmuş bir yön bahislerini hatırlatıyor.
Kasada ayrıca 719 milyon dolar nakit, 198 Bitcoin, Beast Industries’te 200 milyon dolarlık pay ve Nasdaq’ta ORBS koduyla işlem gören Eightco Holdings’te 85 milyon dolarlık yatırım bulunuyor. Şirket hisseleri de kısa süre önce NYSE American’dan New York Stock Exchange’e taşındı. Son kapanışta hisse fiyatı yüzde 0,14 düşüşle 21,48 dolara indi.