Bitcoin madencileri son bir yılın en düşük gelirine rağmen satış baskısı göstermiyor. CryptoQuant’ın verilerine göre 22 Haziran’da günlük madenci geliri işlem ücretlerindeki düşüş ve Bitcoin’in fiyatındaki düşüş nedeniyle 34 milyon dolara inerek son iki ayın en düşük seviyesini gördü. Bu, Nisan ayından bu yana kaydedilen en kötü performans olarak kayıtlara geçti. Ancak madenciler panik satışı yapmak yerine BTC’lerini tutma (HODL) eğilimini sürdürüyor.
Madenci Gelirindeki Sert Düşüş
CryptoQuant’ın Miner Profit/Loss Sustainability metriği madencilerin son dönemde tarihlerinin en zorlu ödeme dönemlerinden birini yaşadığını ortaya koyuyor. Gelirler önemli ölçüde düşse de madenciler arasında geniş çaplı bir satış söz konusu değil.
Bitcoin ağının hesaplama gücünü ifade eden hashrate oranı da aynı dönemde hafif düştü. 16 Haziran’dan bu yana yüzde 3,5 düşen hashrate’te Temmuz 2024’ten bu yana görülen en büyük düşüş oldu. Bu düşüşün temelinde Nisan 2024’teki blok ödülü yarılanmasının (6.25 BTC’den 3.125 BTC’ye düşmesi) ardından madenci geliri üzerindeki güçlü baskı yatıyor. Temmuz 2024’te hashrate yüzde 8,4 oranında düşmüştü.
Madenciler Satış Yapmak Yerine Biriktiriyor
Düşük gelire rağmen madencilerin kripto para borsalarına yaptığı BTC transferleri (madenci çıkışları) belirgin şekilde azaldı. Bu çıkışlar Şubat ayındaki günlük 23 bin adet BTC zirvesinden, mevcut seviyesi olan günlük yaklaşık 6 bin adet BTC’ye geriledi.
CryptoQuant’ın analizine göre madencilerin satış yapma konusunda isteksiz davranmasının temel nedeni yüzde 48’lik Net Gerçekleşmemiş Kar/Zarar operasyon marjları ile hala karlı konumda olmaları. Şubat ayından bu yana borsalara yönelik aşırı yüksek akış günleri de olmadı. Aksine, büyük madenciler rezervlerini artırma eğiliminde. 100 adet ile bin adet BTC arasında tutan madenci adreslerinin toplam rezervleri 31 Mart’taki 61 bin adet BTC seviyesinden 65 bin adet BTC’ye yükseldi. Bu, Kasım 2024’teki (BTC’nin ilk kez 100 bin doları aştığı ve rezervlerin 71 bin adet BTC’nin altına düştüğü dönem) sonrasındaki en yüksek seviye anlamına geliyor. Rezervlerdeki bu artış mevcut fiyat seviyelerinde madencilerden kaynaklanan bir satış baskısı olmadığını gösteriyor.
Ayrıca Satoshi döneminden kalan eski madencilerin bu yıl yalnızca 150 adet BTC sattığı, geçen yıl bu rakamın yaklaşık 10 bin adet BTC olduğunun altını çizelim. Bu grup genellikle güçlü yükselişler sırasında piyasanın tepe noktalarında satış yapma eğiliminde. Şimdiye kadar satış yapmamaları Bitcoin’in fiyat olarak daha fazla yükselme potansiyelinin olduğuna işaret ediyor.