Bitcoin madencilik şirketleri son aylarda rezervlerindeki Bitcoin miktarını ciddi ölçüde azalttı. Ekim ayından sonra başlayan satış dalgası sektörde uzun süredir hakim olan “elde tutma” stratejisinin zayıfladığını gösterdi. Artan maliyetler, daralan kar marjları ve borç baskısı birçok şirketi rezerv satışına yöneltti. Sektördeki tablo, madencilik iş modelinin yeniden şekillendiğini ortaya koydu.
Büyük Madencilerden Dikkat Çeken Bitcoin Satışları
TheEnergyMag tarafından yayımlanan Miner Weekly bültenine göre halka açık madencilik şirketleri ekim ayından beri 15 bin Bitcoin’in üzerinde satış gerçekleştirdi. Ekim ayı kripto para piyasası için zirve dönemlerden biri oldu. Ardından gelen sert fiyat düşüşü ve ani piyasa çöküşü sektörde hızlı bir kaldıraç azaltma süreci başlattı.
Satışların önemli bölümü sektörün büyük oyuncularından geldi. Bülten verilerine göre Cango, Şubat ayında yaklaşık 4.451 Bitcoin sattı. Söz konusu miktar şirket rezervlerinin yaklaşık yüzde 60’ına karşılık geldi.
Benzer bir hamle Bitdeer cephesinde yaşandı. Şirketin geçen ay tüm Bitcoin hazinesini tasfiye ettiği bildirildi. Riot Platforms aralık ayında birden fazla satış gerçekleştirdi. Core Scientific ise yılın ilk çeyreğinde yaklaşık 2.500 Bitcoin satmayı planladığını açıkladı. Ekim ayından sonra satış hızının belirgin biçimde arttığı görüldü. Miner Weekly verileri, madencilik şirketlerinin rezervlerini giderek daha hızlı şekilde azalttığını ortaya koydu.
MARA Esneklik İçin Alım ve Satış Seçeneği Açtı
Sektörün en büyük halka açık Bitcoin madencisi olan MARA Holdings de tartışmaların merkezine yerleşti. Güncellenen düzenleyici belgelerde şirketin gerektiğinde hem Bitcoin alabileceği hem de satış yapabileceği ifade edildi.
Piyasa ilk anda satış ihtimaline odaklandı. Ancak şirketin başkan yardımcısı Robert Samuels farklı bir tablo çizdi. Samuels, söz konusu belgenin geniş çaplı bir satış planı anlamına gelmediğini, yalnızca esnek hareket edebilme imkanı sağladığını belirtti.
MARA şu anda 53 binden fazla Bitcoin tutarak dünyanın en büyük ikinci kurumsal Bitcoin sahibi konumuna yerleşti. İlk sırada ise Michael Saylor’ın Strategy şirketi yer aldı.
Madencilik Sektöründe Kar Marjı Baskısı
Bitcoin madencileri geçmiş döngüde ürettikleri Bitcoin’i büyük ölçüde rezervlerinde tutmayı tercih etti. Sektörde “treasury strategy” olarak bilinen yaklaşım fiyatların yükselmeye devam edeceği beklentisine dayanıyordu.
Araştırma şirketleri Digital Mining Solutions ve BitcoinMiningStock.io tarafından yapılan analizler, birçok madencinin uzun vadeli değer artışı beklentisiyle satıştan kaçındığını gösterdi. Aynı dönemde bazı şirketler yapay zeka altyapısı, veri merkezi hizmetleri ve yüksek performanslı hesaplama gibi alanlara yöneldi.
Ekim sonrası tablo sert biçimde değişti. Analistlere göre madencilik şirketleri tarihindeki en ağır kar marjı sıkışmalarından biri yaşandı. Finansal baskı bilançolara yansıdı. CleanSpark, Bitcoin teminatlı kredi hattını tamamen kapattı. Şirket yönetimi söz konusu kararın riskleri azaltma amacı taşıdığını açıkladı.