Geçen hafta altın piyasası hakkında temkinli bir iyimserlik taşıyorduk. Ancak haftalık tablo beklentilerin çok ötesinde şekillendi. Altın yalnızca 3.000 doların üzerinde tutunmakla kalmadı 3.100 doları hedeflemeye başladı. İlk çeyrek kapanırken fiyatlar yüzde 18 yükseldi. Bu performans 1986’dan bu yana çeyreklik bazda görülen en güçlü artış.
Altındaki Yükselişi Besleyen Başlıca Etken: Güven Arayışı
Altındaki yükselişi açıklarken sadece sayılara odaklanmak yetersiz olur. Yatırımcılar net bir mesaj veriyor: Korumacı politikalara ve ticaret savaşlarına karşı güvenli liman arayışı devam ediyor. ABD Başkanı Trump’ın gümrük vergileri ve bunun tetiklediği küresel gerilim, hisse senedi piyasalarını sert etkiledi. S&P 500 endeksi çeyrek dönemlik yüzde 5 kayıpla 2022’den bu yana en zayıf performansını sergiledi.
Altın ise bu süreçte yatırımcıların sığınağı oldu. Bank of America’nın değerlendirmesi bu durumu açıkça yansıtıyor. Kurum önümüzdeki iki yıl için altın fiyat tahminlerini yukarı çekti. 2027’ye kadar 3.500 dolara ulaşabileceğini öngörüyorlar. Ancak yaşanan güçlü ralli düşünüldüğünde bu tahmin bile mütevazı kalıyor.
Tahminlerini güncelleyen tek banka Bank of America değil. Goldman Sachs, yılın sonunda 3.300 dolarlık fiyat beklentisini dile getirdi. Societe Generale ise 2025’te aynı seviyeye ulaşılabileceğini belirtti. Dahası jeopolitik risklerin artması halinde 4.000 doların kapısı aralanabilir.
Merkez Bankaları Dolardan Uzaklaşıyor
Yeni tahminlerin ortak bir yönü dikkat çekiyor: Amerikan ekonomisine dair büyüyen belirsizlik. Bank of America’nın ifadesiyle Trump’ın “Önce Amerika” yaklaşımı giderek “Yalnız Amerika”ya dönüşüyor. Bu algı, merkez bankalarının portföylerini yeniden şekillendirmelerine neden oluyor. Daha fazla altın daha az dolar… Strateji artık bu yönde ilerliyor.
Societe Generale de benzer bir analiz yapıyor. ABD varlıklarındaki ağırlığı azaltan kurum Avrupa hisselerine yöneliyor. Aynı zamanda Japon yeni ve euroya olan ilgisini artırıyor. Portföylerinin yüzde 7’sini hala altına ayırmış durumdalar. Analistlerin ifadesi net: “Altın güçlü bir ivme yakaladı. ABD’nin yeniden tanımladığı küresel politik ortamda merkez bankalarının tepkileri belirleyici olacak.” Piyasa yalnızca rakamlara değil, politik atmosferin değişimine de duyarlı hale geldi.
Öte yandan değerli metallerdeki yükseliş yalnızca altınla sınırlı değil. Gümüş de dikkat çeken bir hareket sergiliyor. Haftayı 34 doların üzerinde kapatmaya hazırlanıyor. Hedef 35 dolar ve ötesi olarak telaffuz ediliyor.