32.447 ETH Daha Aldı: BitMine Ethereum’un Yüzde 5’ine Adım Adım Yaklaşıyor

BitMine Immersion Technologies, bir haftada 32.447 Ethereum daha satın alarak toplam ETH varlığını 5,85 milyon adede yükseltti. Şirket böylece Ethereum arzının yaklaşık yüzde 4,8’ini kontrol ederken, uzun vadeli yüzde 5 hedefine de yüzde 97 oranında yaklaştı. BMNR hisselerindeki yükselişin arkasında ise yalnızca yeni ETH alımı bulunmuyor.

Thomas Lee’nin başkanlığını yaptığı BitMine Immersion Technologies (BMNR), 23 Ağustos itibarıyla Ethereum varlıklarını 5.847.611 ETH’ye çıkardı. Şirketin son bir haftada aldığı 32.447 ETH, yaklaşık 79 milyon dolarlık bir alıma karşılık geliyor.

Bu rakam BitMine’ı yalnızca dünyanın en büyük kurumsal Ethereum hazinesine sahip şirketi konumunda tutmuyor. Şirket aynı zamanda Ethereum arzının yaklaşık yüzde 4,8’ini elinde bulunduruyor ve açıkladığı yüzde 5 hedefinin artık son aşamasına gelmiş durumda.

BitMine’ın Ethereum hazinesi 14,3 milyar dolara ulaştı

BitMine’ın 5.847.611 ETH’lik varlığı, şirketin 23 Ağustos için kullandığı 2.440 dolarlık ETH fiyatı üzerinden yaklaşık 14,27 milyar dolar değer taşıyor. Ancak şirketin bilançosundaki toplam rakam bundan daha yüksek.

BitMine’ın Ethereum, Bitcoin, nakit ve menkul kıymetleriyle birlikte diğer yatırımlarının toplam değeri 14,9 milyar dolara ulaştı. Portföyde 210 Bitcoin, 308 milyon dolar nakit ve menkul kıymetlerin yanı sıra Beast Industries ve Eightco Holdings yatırımları da bulunuyor.

Burada dikkat çeken nokta, toplam varlık değerindeki artışın yalnızca BitMine’ın yeni Ethereum alımlarından kaynaklanmaması. Şirketin toplam varlıkları bir hafta önce yaklaşık 11,4 milyar dolar seviyesindeydi. Bir haftada görülen yaklaşık 3,5 milyar dolarlık artışta Ethereum fiyatındaki sert yükseliş belirleyici oldu. ETH aynı dönemde yaklaşık yüzde 30 değer kazandı.

Başka bir ifadeyle BitMine’ın Ethereum stratejisi yalnızca şirketin daha fazla ETH biriktirmesi üzerinden çalışmıyor. ETH fiyatındaki yükseliş, doğrudan şirketin bilançosuna yansıyor.

5% Ethereum hedefinde sona yaklaşıldı

BitMine’ın asıl dikkat çeken hedefi ise Ethereum arzının yüzde 5’ine ulaşmak. Şirketin elindeki 5,85 milyon ETH, yaklaşık 120,7 milyonluk toplam ETH arzının yüzde 4,8’ine karşılık geliyor. BitMine’ın kendi açıklamasına göre şirket, yüzde 5 hedefine ulaşma yolunun yaklaşık yüzde 97’sini tamamladı.

Bu hedefe ulaşılması için mevcut arz üzerinden kabaca 187 bin ETH daha gerekiyor. Bu nedenle BitMine’ın haftalık Ethereum alımları piyasa açısından yakından izleniyor. Şirketin son alımı 32.447 ETH olduğuna göre, benzer büyüklükte alımların devam etmesi halinde yüzde 5 hedefinin ulaşılabilir mesafede olduğu görülüyor. Ancak burada önemli bir ayrıntı var: Ethereum arzı ve şirketin alım hızı zaman içinde değişebileceğinden, hedefe ulaşılacak kesin bir tarih vermek mümkün değil.

BitMine 5 milyon ETH’yi stake etti

BitMine’ın Ethereum stratejisindeki ikinci önemli unsur ise yalnızca ETH biriktirmemesi. Şirket, 5.067.309 ETH’yi stake etmiş durumda. Bu rakam toplam Ethereum hazinesinin yaklaşık yüzde 87’sine denk geliyor. Şirket, mevcut koşullar altında staking faaliyetlerinden yıllık yaklaşık 330 milyon dolarlık gelir elde edebileceğini öngörüyor.

Bu ayrıntı, BitMine’ın modelini klasik bir kripto para hazinesi yaklaşımından biraz daha farklı hale getiriyor. Çünkü şirketin elindeki ETH’nin büyük bölümü yalnızca değer kazanması beklenen bir varlık olarak tutulmuyor. Aynı zamanda staking yoluyla gelir üretmesi hedefleniyor. Dolayısıyla ETH fiyatındaki yükseliş BitMine açısından iki farklı kanaldan etki yaratıyor: Hazinedeki Ethereum’un dolar bazındaki değeri artıyor ve stake edilen varlıklar üzerinden elde edilen potansiyel gelir büyüyor.

BMNR hissesi Ethereum yükselişini takip ediyor

BitMine’ın Ethereum hazinesindeki büyüme, doğal olarak BMNR hisselerine de yansıyor. Hisse fiyatı son günlerde 19 doların altındaki seviyelerden 24 doların üzerine çıktı. 25 Ağustos’taki işlemlerde BMNR’nin 24 dolar civarında seyretmesi, hissenin kısa sürede güçlü bir toparlanma gerçekleştirdiğini gösteriyor. Burada yatırımcıların dikkat ettiği temel gösterge ise BMNR’nin piyasa değerinin şirketin net varlık değerine göre nerede işlem gördüğü.

Çünkü BitMine’ın temel hikâyesi büyük ölçüde Ethereum hazinesine dayanıyor. Hisse fiyatı şirketin elindeki varlıkların değerinin altında kaldığında yatırımcılar BMNR’yi bir tür indirimli Ethereum hazinesi olarak değerlendirebiliyor. Hisse fiyatı varlık değerinin üzerine çıktığında ise bu kez yatırımcıların BitMine’ın gelecekte daha fazla ETH biriktireceğine ve bu stratejinin değer yaratacağına yönelik beklentisi fiyatlanmaya başlıyor.

Son yükselişle birlikte BMNR’nin daha önce görülen iskonto büyük ölçüde ortadan kalktı. Bu da hissedeki yeni hareketin yalnızca “ucuz kaldığı için yükseliş” hikâyesinden çıkıp, şirketin Ethereum stratejisinin gelecekte yaratabileceği değere ilişkin beklentilere kayabileceğini gösteriyor.

BMNR için asıl risk Ethereum fiyatında

BitMine’ın stratejisi güçlü bir Ethereum yükselişinden önemli ölçüde faydalanırken aynı mekanizma aşağı yönlü hareketlerde tersine çalışabilir. Şirketin 5,85 milyon ETH’lik devasa hazinesi nedeniyle Ethereum fiyatındaki küçük değişimler bile BitMine’ın varlık değerinde milyarlarca dolarlık oynaklık yaratabiliyor. Örneğin ETH fiyatındaki 100 dolarlık bir değişim, yalnızca 5,85 milyon ETH’lik pozisyon üzerinden yaklaşık 585 milyon dolarlık değer farkı oluşturuyor.

Bu nedenle BMNR yatırımcısının aslında yalnızca bir şirket hissesini takip ettiğini söylemek zor. Hisse performansı aynı zamanda Ethereum fiyatına, şirketin yeni ETH alımlarına, staking gelirlerine ve BMNR’nin net varlık değerine göre hangi prim veya iskontoyla işlem gördüğüne bağlı.

Ethereum yükselirken BitMine’ın stratejisi daha da önemli hale geliyor

BitMine’ın son hamlesi, kurumsal Ethereum hazinesi yarışının geldiği noktayı da ortaya koyuyor. Şirket yalnızca Ethereum satın almıyor; yüzde 5 gibi son derece agresif bir arz hedefi belirliyor, elindeki ETH’nin büyük bölümünü stake ediyor ve BMNR hisselerini bu stratejinin halka açık yatırım aracı haline getiriyor.

Üstelik Ethereum’un son haftadaki yaklaşık yüzde 30’luk yükselişi, bu modelin bilanço üzerindeki etkisini çok daha görünür hale getirdi. BitMine’ın toplam varlıklarının bir hafta içinde 11,4 milyar dolardan 14,9 milyar dolara yükselmesinde yeni ETH alımlarından çok Ethereum fiyatındaki artışın etkisi öne çıktı.

Şimdi piyasaların takip edeceği iki kritik soru var: BitMine yüzde 5 Ethereum hedefini ne zaman tamamlayacak ve BMNR hissesi bu hedefe ulaşılırken Ethereum’un üzerinde bir prim üretmeye başlayacak mı?

İlk soru şirketin alım hızına, ikinci soru ise yatırımcıların BitMine’ın Ethereum hazinesine biçtiği değere bağlı. Bu nedenle önümüzdeki haftalarda açıklanacak her yeni ETH alımı yalnızca BitMine’ın bilançosu açısından değil, BMNR hissesi ile Ethereum arasındaki fiyat ilişkisinin geleceği açısından da önemli bir gösterge olacak.

Kısa Veri Kutusu