MARA Holdings 2026’nın ilk çeyreğinde bilançosunu güçlendirmek ve yeni büyüme alanlarına kaynak oluşturmak için 20.880 Bitcoin sattığını yakın tarihte açıkladı. Nasdaq’ta işlem gören Bitcoin madencilik şirketi satışlardan yaklaşık 1,5 milyar dolar nakit sağladı. Şirket, gelir düşüşü ve 1,26 milyar dolarlık net zarar baskısı altında stratejisini yeniden şekillendirdi. MARA’nın yeni odağında artık yalnızca Bitcoin madenciliği değil yapay zeka ve yüksek performanslı bilgi işlem altyapısı da yer alıyor.
Bitcoin Satışı Borç Yükünü Hafifletti
MARA, yılın ilk çeyreğinde 1,26 milyar dolar net zarar açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde zarar 533 milyon dolar seviyesindeydi. Böylece şirketin kaybı bir yılda iki kattan fazla arttı.
Gelir tarafında da zayıf bir tablo öne çıktı. Bitcoin fiyatlarındaki baskı ve madencilik gelirlerindeki düşüş nedeniyle şirketin geliri yıllık bazda yüzde 18 azalarak 175 milyon dolara indi. Rakamlar, madencilik şirketlerinin yalnızca Bitcoin üretimiyle güçlü bilanço korumakta zorlandığını gösterdi.
MARA 4 Mart ile 25 Mart arasında yaklaşık 1,1 milyar dolar değerinde 15.133 Bitcoin sattı. Satıştan gelen 1 milyar dolar dönüştürülebilir tahvil geri alımlarında kullanıldı. Böylece şirketin toplam borcu yaklaşık 3,3 milyar dolardan 2,3 milyar dolara geriledi.
Borç azaltma hamlesi MARA’ya ek bir bilanço avantajı da sağladı. Şirket, tahvil geri alımları üzerinden 71 milyon dolarlık kazanç yazdı. Ancak zarar rakamının büyüklüğü yatırımcıların hisse tarafında temkinli kalmasına yol açtı.
Enerji Alımı Yeni Dönemin Temelini Attı
MARA, Bitcoin satışlarından elde ettiği kaynağı yalnızca borç azaltmak için kullanmadı. Şirket, FTAI Infrastructure’dan Long Ridge Energy’yi yaklaşık 1,5 milyar dolara satın almak için kesin anlaşmaya vardı. Anlaşma kapsamında en az 785 milyon dolarlık borç devri de yer alıyor.
Ohio’da bulunan 505 megavatlık doğalgaz çevrim santrali, MARA’nın enerji altyapısı tarafındaki en önemli adımlarından biri olacak. Long Ridge’in yıllıklandırılmış 144 milyon dolar FAVÖK üretmesi bekleniyor.
Enerji yatırımı, şirketin yeni stratejisinde merkezi bir yere sahip. Çünkü yapay zeka ve yüksek performanslı bilgi işlem tesisleri yüksek miktarda enerjiye ihtiyaç duyuyor. MARA da mevcut enerji varlıklarını daha geniş teknoloji altyapısı için kullanmayı hedefliyor.
Şirket, büyük ölçekli ASIC alımlarını artık öncelikli yatırım alanı olarak görmüyor. Bunun yerine daha seçici, getirisi daha net ve altyapı odaklı yatırımlara ağırlık vermeyi planlıyor.
Madencilikten Yapay Zekaya Geçiş Hızlanıyor
MARA, barındırılmayan madencilik kapasitesinin yüzde 90’ını yapay zeka ve bilgi işlem altyapısına dönüştürülebilir hale getirdiğini açıkladı. Yönetim, mevcut madencilik sahalarında enerji varlıklarını kısa vadede gelire çevirmeyi, ilerleyen dönemde ise aynı altyapıyı yapay zeka iş yüklerine ayırmayı amaçlıyor.
Şirketin elinde halen 35.303 Bitcoin bulunuyor. MARA, sahip olduğu Bitcoin miktarıyla en büyük kurumsal Bitcoin sahipleri arasında dördüncü sırada yer alıyor. Buna rağmen bilanço sonrası hisse fiyatında zayıf bir seyir görüldü.
MARA hisseleri açıklamaların ardından yüzde 5’in üzerinde gerileyerek 12,65 dolar civarında işlem gördü. Yatırımcıların asıl endişesi, şirketin yüksek zarar açıklaması ve madencilik gelirlerindeki baskının sürmesi oldu.