Bitcoin madencilerinin sıkıştığı dönemleri izlemek için yakından takip edilen Hash Ribbons göstergesi yeniden alım sinyali verdi. Yine de tablo eskisi kadar sade değil. Analist Darkfost, enerji piyasasındaki oynaklık, jeopolitik gerilim ve giderek azalan blok ödülleri nedeniyle sinyalin tek başına okunamayacağını söyledi.
Hash Ribbons Yeniden Sahneye Çıktı
Hash Ribbons, Bitcoin ağındaki madenci stresini anlamak için kullanılan göstergeler arasında yer aldı. Model, hash oranının 30 günlük hareketli ortalaması ile 60 günlük hareketli ortalamasını karşılaştırdı. Kısa vadeli ortalama uzun vadeli ortalamanın altına indikten sonra yeniden toparlandığında piyasada genelde madenci teslimiyetinin sona erdiğine ve şartların toparlandığına dair bir işaret oluştu.
Darkfost, son sinyali temkinli ama yapıcı bir gelişme olarak değerlendirdi. Analiste göre gösterge, Bitcoin madenciliğini etkileyen gerçek baskı dönemlerini ayıklamaya yaradı. Mantık da oldukça net ilerledi: Kar marjı sert daraldığında bazı madenciler cihazlarını kapattı ya da giderlerini karşılamak için Bitcoin sattı. Ardından hash oranı düştü, blok süreleri uzadı ve piyasaya kısa vadeli ek satış baskısı geldi.
Madencilikte Baskı Artık Daha Sert
Zaman içinde ağdan yeterince hash gücü çıktığında madencilik zorluğu aşağı yönlü ayarlandı. Bitcoin fiyatı aynı dönemde dengelendiğinde ya da toparlandığında, ayakta kalan madencilerin karlılığı daha hızlı arttı. Darkfost fırsatın çoğu zaman tam burada doğduğunu savundu. Zorluk seviyesi sisteme nefes aldırdı. Satış baskısı hafifledi ve çevrim yeniden dengelendi.
Yine de eski döngülerdeki rahatlık artık kalmadı. Bitcoin madencileri bugün işlem ücretleri hariç blok başına yalnızca 3,125 Bitcoin aldı. Ağın ilk yıllarındaki 50 Bitcoin’lik ödül çok geride kaldı. Dolar bazında gelirler artsa bile her halving sonrası sübvansiyon küçüldü. Bu nedenle daha verimli cihazlar, daha sıkı maliyet kontrolü ve daha sağlam altyapı zorunlu hale geldi.
Yanlış Sinyal Riski Masada
Darkfost, yükselen zorluk seviyesi, güçlü ASIC ihtiyacı, dalgalı enerji maliyetleri, kira ve personel gibi sabit giderler, Bitcoin fiyatındaki sert oynamalar ve hava koşullarının etkisini aynı çerçevede değerlendirdi. Özellikle elektriği pahalıya alan ya da verimsiz makine parkına sahip işletmeler için denge çok daha hızlı bozuldu.
Analist, her Hash Ribbons sinyalinin aynı ağırlıkta görülmemesi gerektiğini özellikle vurguladı. Yılın başlarında ABD’de yaşanan buz fırtınası bazı madencileri geçici olarak devre dışı bıraktı ve sonradan yanıltıcı görünen bir sinyal üretti. 2021’deki Çin madencilik yasağı ile 2022 Haziran döneminde görülen örnekler de benzer biçimde kafa karıştırdı. Sinyal yeniden yandı ama bu kez perde arkasındaki nedenler her zamankinden daha fazla önem kazandı.