Bitcoin Cuma günü yüzde 4 yükselip uzun süredir aşılamayan 74 bin dolar direncini yeniden test etti. Fakat atak kalıcı olmadı. BTC kısa süre içinde 72 bin 215 dolar civarına çekildi. Böylece en büyük kripto para bir aydır süren sıkışma bandının üst sınırında tutunmaya çalıştı. Blockchain verileri ise rahat bir tablo sunmadı. Tersine asıl dip seviyenin halen oluşmadığına işaret etti.
Bitcoin’de Orta Vadeli Yatırımcı Baskısı Sürdü
CryptoQuant analisti Sunny Mom’a göre Bitcoin’de görülen toparlanma piyasanın net bir taban oluşturduğu anlamına gelmiyor. Analist mevcut verilerin piyasada ciddi bir “stres testi” yaşandığını gösterdiğini söyledi. Özellikle 6 ila 12 aydır elde tutan yatırımcı grubunun maliyet baskısı dikkat çekti. Söz konusu grubun gerçekleşen fiyatı yaklaşık 100 bin dolar çevresinde yoğunlaştı ve tablo çok sayıda yatırımcının halen zararda kaldığını ortaya koydu.
Bu dengesizlik çözülmeden satış baskısının tamamen ortadan kalkması kolay görünmüyor. Sunny Mom ayrıca MVRV oranının 1,2 seviyesinde bulunduğunu vurguladı. Piyasada kimi çevreler bu bölgeyi uzun vadeli kademeli alım alanı olarak değerlendirdi. Ne var ki tarihsel döngüler gerçek kapitülasyon evrelerinde bu oranın genellikle 1,0 seviyesinin altına indiğini gösterdi.
Yapısal Dip İçin Zaman Gerekecek
Analistin dikkat çektiği bir başka unsur da uzun vadeli yatırımcıların toplam gerçekleşen piyasa değeri içindeki payı oldu. Sağlam ve kalıcı bir fiyat zemini için iki yıldan uzun süredir pozisyon taşıyan yatırımcıların payının yüzde 20’nin üzerine çıkması gerektiğini belirtti. Mevcut oran ise yaklaşık yüzde 15’te kaldı. Rakamlar güçlü bir toparlanmayı taşıyacak yapısal desteğin henüz yeterince oluşmadığını gösterdi.
Sunny Mom, Bitcoin’in gerçek dip seviyesine ulaşması için iki olası yol çizdi. İlk senaryoda ani bir “Black Swan” kırılması yaşanacak ve yüksek maliyetli yatırımcılarda zorunlu tasfiyeler görülecek. Acı verici tablo buna rağmen bir ila iki ay içinde daha sağlam bir taban oluşturabilmesi. İkinci senaryoda ise kurumlar pozisyonlarını koruyacak ve Bitcoin uzun süre 60 bin ila 80 bin dolar bandında oyalanacak. Böyle bir süreç yeni yatırımların zamanla uzun vadeli elde tutulan pozisyonlara dönüşmesini sağlayacak ve dip oluşumu 2026 sonu ya da 2027 başına sarkabilecek.