Japonya’nın iki yıllık devlet tahvili faizi 2008’den beri görülen en yüksek seviyeye çıktı. Japantimes‘ın 1 Aralık 2025 tarihli haberine göre faiz artışı beklentileri güçlenince yen dolar karşısında değer kazandı. Piyasalar Japonya Merkez Bankası’nın Aralık ya da Ocak ayında politika faizini yukarı çekme ihtimalini agresif biçimde fiyatladı. Kısa vadeli tahvillerdeki baskı hükümetin artan borçlanma planlarıyla birleşince faiz cephesinde tansiyon yükseldi. Haber Bitcoin ve kripto paraları da sert bir şekilde etkiledi.
İki Yıllık Getiride 2008 Zirvesi
Politika beklentilerine en duyarlı gösterge olan iki yıllık Japon devlet tahvili faizi bir baz puan artarak yüzde 1 seviyesine ulaştı. Beş yıllık tahvil getirisi yüzde 1,35 düzeyine, gösterge 10 yıllık getiri ise yüzde 1,845 seviyesine tırmandı. Japon yeni gün içinde dolar karşısında yaklaşık yüzde 0,4 değer kazanarak 155,49 seviyesine kadar güçlendi.
Geçen hafta düzenlenen iki yıllık tahvil ihalesine gelen talep zayıf kaldı. Yatırımcılar, artan faiz artışı riskini ve getirilerdeki yukarı yönlü potansiyeli dikkate alarak mesafeli durdu. Yen bu çeyrekte dolar karşısında yaklaşık yüzde 5 değer kaybı yaşayarak G10 para birimleri arasında en zayıf performansı sergiledi. Enflasyonun uzun süredir Japonya Merkez Bankası’nın yüzde 2 hedefinin üzerinde kalması geciken sıkılaşma adımlarına yönelik eleştirileri artırdı.
Ueda’nın Konuşması Faiz Artışı Sinyali Olarak Algılandı
BOJ Başkanı Kazuo Ueda Pazartesi günü Nagoya’daki konuşmasında politika faizini artırmanın artı ve eksi yönlerini dikkatle tartacaklarını söyledi. Ueda Banka’nın ekonomik görünümüne ilişkin senaryosunun gerçekleşme olasılığının yükseldiğini belirtti. Politika faizinde artış olsa bile finansal koşulların destekleyici kalacağı mesajını verdi.
Sumitomo Mitsui Banking baş döviz stratejisti Hirofumi Suzuki yaptığı açıklamada artan faiz artışı beklentilerinin yenin değer kazanmasına ve iki yıllık JGB getirisinin yükselmesine katkı sağladığını ifade etti. Suzuki Ueda’nın tonunun beklentilere kıyasla daha şahin duyulduğunu bunun da yen için dönüm noktası olabileceğini dile getirdi. Swap piyasasında Aralık ayında faiz artışı olasılığı yaklaşık yüzde 76 seviyesine çıktı. Ocak toplantısı için fiyatlanan ihtimal yüzde 90’ın üzerine yükseldi. İki hafta önce aralık ayında faiz artışı olasılığı yalnızca yüzde 30 düzeyinde bulunuyordu.
Borç İhracı ve Tahvil Endişesi Kapıda
Maliye Bakanlığı, Başbakan Sanae Takaichi’nin ekonomik paketini finanse etmek amacıyla kısa vadeli borçlanmayı artırma planını açıkladı. İki ve beş yıllık tahvil ihracına 300 milyar yen ek yapılacağı, hazine bonosu ihraçlarının ise 6,3 trilyon yen büyüklüğünde artırılacağı belirtildi. İlgili program özellikle kısa vadeli Japon devlet tahvillerinin arz tarafında ek baskı oluşturdu.
AXA Investment Managers kıdemli sabit getirili menkul kıymetler stratejisti Ryutaro Kimura yaptığı açıklamada tahviller konusunda dikkatli kalmanın daha sağduyulu bir yaklaşım olacağını söyledi. Kimura, Takaichi yönetiminin mali genişleme hamlesinin enflasyonda yeniden hızlanma riskini artırdığını belirtti. Orta vadeli JGB ihraçlarındaki belirgin artışın da arz ve talep dengesini bozarak getiriler üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturduğunu vurguladı.