VanEck, Canary Capital ve 21Shares spot kripto para fonlarını öne geçirecek “ilk gelen kazanır” kuralının yeniden yürürlüğe girmesi için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) üç sayfalık dilekçe sundu. İhraççılar eş zamanlı onaylara dayalı mevcut takvimin özellikle BlackRock gibi sonradan başvuran devlere görünürlük sağladığını, küçük oyuncuları ise yüksek tanıtım maliyetleri ve geciken lansmanlarla geri plana ittiğini vurguluyor. SEC’in Ocak ayında spot Bitcoin, Mayıs sonunda ise spot Ethereum ETF’lerini toplu kararlar ile onaylaması, rekabet dengelerini kalıcı biçimde bozduğu gerekçesiyle eleştiriliyor.
SEC’de “İlk Gelen Kazanır” Kuralı Yeniden Masada
Dilekçe geleneksel borsalarda uzun süredir geçerli “sırayla onay” ilkesinin adil rekabetin temeli olduğuna dikkat çekti. VanEck, 2020’de sunduğu spot Bitcoin fonu dosyasının karar anında BlackRock ile aynı saatte işleme açıldığını hatırlatarak toplu onayın piyasada eşit başlangıç koşullarını ortadan kaldırdığını savunuyor.
İhraççılar, geciken süreç boyunca revizyon ücretleri, hukuk danışmanlığı ve lansman ertelemeleri nedeniyle milyonlarca dolarlık ek maliyet üstlendiklerini, bunun da sonuçta yatırımcıya daha dar ürün yelpazesi olarak yansıdığını belirttiler. Bloomberg analisti James Seyffart Komisyonun toplu onay yöntemini tamamen terk etmese bile sıraya bağlı ilerlemenin tanıtım ile ilgili sesleri azaltacağını, işlem hacmini daha dengeli dağıtacağını öngörüyor.
Yeni Takvim Altcoin ETF’lerini Nasıl Etkiler?
Analistler, ilk başvuranı ödüllendiren modelin Solana, XRP ve Litecoin gibi sıradaki altcoin ETF’lerinde ilk gün oluşan aşırı akışları törpüleyebileceğini ve fiyat dalgalanmalarını daraltabileceğini düşünüyor. Sürecin kademeli ilerlemesi haber akışının tek gün patlaması yerine ardışık dalgalar halinde gelmesini sağlayacak. Böylece yatırımcılar fonları karşılaştırmak için daha geniş zaman penceresine kavuşacak.
Öte yandan geç başvuran ihraççılar hız kaybetmemek adına dosyalarını güncelleyip pazarlama bütçelerini büyütmek zorunda kalabilir. Wall Street kulisleri Temmuz ortasında yapılacak kapalı SEC toplantısına kilitlenmiş durumda. Komisyon “ilk gelen kazanır” ilkesini resmen diriltirse kripto para ETF liginde takvim sil baştan yazılacak. Karar, yılın ikinci yarısında piyasaya çıkacak fonların kaderini ve rekabet düzenini belirleyecek.