Raoul Pal, ABD’den kaynaklanacak olan likidite artışının çeşitli yollarla gerçekleşeceğini öngörüyor. İlk olarak, ABD Hazinesi’nin Hazine Genel Hesabı’nı boşaltacağını ve Federal Rezerv’in niceliksel sıkılaştırma önlemlerini durduracağını belirtiyor. Bu adımlar, piyasaya ciddi miktarda likidite enjekte edecek. Ayrıca, ters repo işlemlerinin sona ermesiyle daha fazla likiditenin serbest bırakılması bekleniyor. Pal, Fannie Mae’nin özkaynak serbest bırakma ipotekleri sunmak için Kongre’den onay alabileceğini ve bunun da piyasaya trilyonlarca dolar ekleyebileceğini öne sürüyor. Bu ek likidite, finansal piyasalarda ciddi bir hareketlilik yaratabilir.
Küresel Likidite Artışı Yaşanacak
Pal, sadece ABD’nin değil, diğer ülkelerin de likidite artışına katkıda bulunacağını belirtiyor. Japonya’nın dolar satarak döviz piyasasına müdahale edebileceğini ve bunun da küresel olarak dolar arzını artıracağını düşünüyor. Çin’in de likidite karşılıklarını arttırmasının olası olduğunu vurguluyor. Bu tür adımlar, küresel likiditenin artmasına katkıda bulunacak ve finansal piyasalarda olumlu bir etki yaratacak.
Pal, 2024 yılında yürürlüğe girecek olan Basel IV bankacılık düzenlemesinin de likidite üzerinde önemli bir etkisi olacağını öngörüyor. Basel IV, bankaların daha yüksek likidite seviyelerini korumalarını zorunlu kılacak ve bu da muhtemelen bankaların daha fazla tahvil satın almasıyla sonuçlanacak. Bu düzenleme, piyasalara ek likidite sağlayacak ve bankaların finansal sağlığını artıracaktır.
Ticari Gayrimenkul Sektöründe Sıkıntı Yaşanabilir
Pal, ticari gayrimenkul sektöründe yaşanabilecek sıkıntılara da dikkat çekiyor. Eğer ticari gayrimenkul sektörü zorlanmaya devam ederse, Federal Rezerv’in bu kredileri absorbe etmek için özel amaçlı bir araç kurabileceğini öne sürüyor. Bu tür bir müdahale, piyasaya ek likidite enjekte edecek ve gayrimenkul sektöründe yaşanabilecek olası krizleri önleyecektir.
Pal, tüm bu faktörlerin birleşik etkisinin, riskli varlıklar için elverişli bir ortam yaratacağını vurguluyor. Son zamanlarda Pal, “muz bölgesi” olarak adlandırdığı bir döneme girme olasılığından bahsetti. Bu terim, likidite akışının kripto para birimleri gibi piyasalarda önemli yukarı yönlü hareketlere yol açacağına dair inancını yansıtıyor. Pal’a göre, bu likidite dalgası, risk varlıklarında dramatik rallilerle karakterize edilen bir döneme işaret ediyor.
