Spot Ethereum ETF’ler SEC Açısından Hangi Sonuçları Doğurabilir?

Spot Ethereum 3.932,09 $ ETF’lerinin Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından kısa süre önce onaylanması, kripto para birimleri için düzenleyici ortamda önemli bir değişimi temsil ediyor. Mayıs ayında gerçekleşen bu hareket, SEC’in kriptoya karşı uzun süredir devam eden yasal argümanlarını potansiyel olarak zayıflatabilir. Blockchain teknolojisi hukuku alanında uzmanlaşmış bir avukat olan Carlo D’Angelo’ya göre, bu onay kripto para birimlerinin, özellikle de Ethereum’un sınıflandırılma ve düzenlenme biçiminde büyük bir değişikliğe işaret edebilir.

Ethereum’a Bakış Değişebilir

SEC’in onayı, iki partili bir Temsilciler Meclisi grubunun SEC Başkanı Gary Gensler’i Ethereum ETF’lerinin ve diğer kripto para ETF’lerinin onayını değerlendirmeye çağırmasının ardından geldi. SEC’in müteakip duyurusu sekiz spot Ethereum ETF başvurusunu onayladı. Bu onay, Coinbase’in Baş Hukuk Sorumlusu Paul Grewal tarafından Ethereum’un (ETH) artık bir menkul kıymetten ziyade bir emtia olarak kabul edildiğinin bir göstergesi olarak görülüyor.

Bu yorumun geçerli olması halinde Ethereum, daha katı olan ve menkul kıymetlere odaklanan SEC yerine, piyasa manipülasyonu ve dolandırıcılığını önlemeye odaklanarak emtiaları düzenleyen Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu’nun (CFTC) gözetimi altına girecektir.

Sınıflandırma Neden Önemli?

Bu sınıflandırma çok önemli çünkü SEC’in Ethereum ve potansiyel olarak diğer kripto para birimleri üzerindeki yargı yetkisini önemli ölçüde azaltabilir. SEC’in görevi menkul kıymetleri düzenlemek ve yatırımcıları korumak ancak Ethereum gibi kripto para birimleri emtia olarak kabul edilirse, SEC’in bunları düzenleme yetkisi daha az olacak. Bu değişim, kripto piyasası için daha fazla netlik ve daha az düzenleyici yük sağlayarak daha fazla yenilik ve benimsemeyi teşvik edebilir.

Hangi federal kurumun kripto para birimlerini düzenlemesi gerektiği konusundaki tartışmalar, inovasyon ve düzenleyici gözetimin nasıl dengeleneceği konusunda farklı bakış açılarıyla devam etmekte.. Eski CFTC Komiseri Dawn Stump, kripto para birimlerinin gelişen doğasına uyum sağlamak için düzenleyici çerçevelere duyulan ihtiyacı vurgulayarak, düzenleyicilerden yaratıcı düşünme ve esneklik çağrısında bulundu. Ethereum ETF’lerinin onaylanması, sektörün uzun süredir aradığı düzenleyici netliği sağlayarak bu tür bir adaptasyona yönelik bir adım olabilir.

SEC’in Kripto Para Alanına Bakışı Değişebilir

Bu hamlenin sonuçları, SEC’in kripto şirketlerine yönelik yaptırım eylemleri için önemli. Ethereum gerçekten bir emtia olarak sınıflandırılırsa, bu SEC’in Coinbase ve Kraken gibi büyük kripto ticaret platformlarına karşı açtığı davalardaki konumunu zayıflatabilir. Bu davalar SEC’in platformların kayıtsız menkul kıymet ticareti sunduğu iddiasına dayanıyor.

Bununla birlikte, Ethereum ve benzeri tokenler emtia ise, SEC’in bu tokenlerin başkalarının çabalarından kar beklentisini kanıtlamayı gerektiren Howey Testi kapsamında yatırım sözleşmeleri olduğu iddiasına meydan okuyacak.

Ethereum ETF’lerinin onaylanması, kripto para sektöründeki diğer oyuncuları da SEC’in yaptırım eylemlerine daha güçlü bir şekilde meydan okumak için cesaretlendirebilir. Mahkemeler Ethereum ve benzeri tokenlerin emtia olduğunu kabul ederse, bu durum SEC davalarının daha fazla reddedilmesine ve SEC’in düzenleyici erişim alanının daralmasına yol açabilir. Böyle bir gelişme, agresif düzenleyici yaklaşımı nedeniyle eleştirilen SEC Başkanı Gary Gensler için bir kayıp olacak. Bazılarının iddiasına göre bu yaklaşım yeniliği boğmakta ve denizaşırı ülkelere itmekte.