BlackRock’ın spot Bitcoin ETF’si IBIT son 20 işlem gününde üst üste net fon giriş çekerek 5.1 milyar dolarlık fon topladı. Bitcoin’in (BTC) fiyatındaki yükselişle ABD merkezli spot Bitcoin ETF’lerine fon girişlerinin toplamı 121 milyar doları aşarken, Ocak ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Kurumsal yatırımcı ilgisinin arttığı bir dönemde IBIT diğer ETF’lere kıyasla piyasadaki girişleri adeta tek başına çekiyor. Ancak bu güçlü performansın ardındaki dinamikler hedge fon stratejileri ve likidite yönetimi gibi unsurlara dayanıyor.
IBIT ETF Neden Bu Kadar İlgi Görüyor?
IBIT’in arka arkaya çektiği net fon girişleri kripto para yatırımcılarının spot alımlara geri döndüğünün göstergesi olarak yorumlanıyor. SoSoValue verilerine göre son 20 işlem gününde gerçekleşen 5.1 milyar dolarlık fon akışı benzerlerinden belirgin biçimde yüksek. Yatırımcılar Bitcoin’e doğrudan yatırım yapmanın yanı sıra ETF’lerin sunduğu düzenleyici şeffaflıktan da faydalanmayı tercih ediyor. Söz konusu girişler arttıkça IBIT’in net varlık değeri piyasada lider konumunu pekiştiriyor. Yine de volatilitenin yeniden yükselmesi veya getiri makasının kapanması sermaye akışlarının sürdürülebilirliğinin zaman zaman test edilmesine neden olabilir.
Ancak fon girişlerinin eş zamanlı biçimde tüm ETF’lere yayılmaması piyasadaki eşitsiz dağılımı gözler önüne seriyor. Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, X üzerinden paylaştığı mesajda “IBIT diğerlerine göre çok daha fazla fon çekiyor, genellikle daha dengeli bir dağılım olur” diyerek farkı vurguladı. Balchunas, hedge fonlarının ‘basis trade’ stratejisini yeniden devreye sokması ve uzun vadeli yatırımcıların güçlü alımları sayesinde sermayenin IBIT’e kaydığına işaret etti. Bu strateji spot varlık ile vadeli sözleşmeler arasındaki arbitraj fırsatlarının kullanılması şeklinde işliyor. Likidite yönetimi ve piyasa yapıcı anlaşmalar bu fon akışının hızını ve sürdürülebilirliğini belirleyen diğer kritik unsurlar arasında yer alıyor.
Goldman Sachs Kriptoya Neden Bu Kadar Yatırım Yapıyor?
SEC’e sunulan bir belgede Goldman Sachs’ın IBIT’te 30.8 milyon hisse tuttuğu, bu pozisyonun değerinin yaklaşık 1.4 milyar dolar olduğu bildirildi. Bankacılık devinin yılın ilk çeyrek başından bu yana portföyünü yüzde 28 oranında büyüttüğü anlaşılıyor. Aynı belgede ikinci büyük spot Bitcoin ETF’si FBTC’de de 3.5 milyon hissenin, yaklaşık 315 milyon dolar değerinde olduğu belirtikdi. İlk çeyrekte eklenen 30 bin hisse bankacılık devinin BTC yatırımlarına verdiği önemi gösteriyor. MacroScope tarafından tespit edilen bu pozisyon yatırımcıların spot araçlara olan bakışını yeniden şekillendirme potansiyeli taşıyor. Kurumsal alımlar spot piyasadaki likiditeyi artırırken, fiyat desteğine de dolaylı katkıda bulunuyor.
SEC’e sunulan belgede ayrıca Goldman Sachs’ın Aralık ayında 157 milyon dolarlık call ve 527 milyon dolarlık put opsiyonu pozisyonu açtığı, FBTC içinse 84 milyon dolarlık put tuttuğu belirtildi. 13F raporlarında bu türev pozisyonlarına değinilmemesi bankacılık devinin stratejilerini daha gizli işlettiğini düşündürüyor.
Yıllık paydaş mektubunda kripto parayı ilk kez gündeme taşıması Goldman Sachs’ın kripto para alanına yönelik ilgisini gözler önüne seriyor. Token2049’da konuşan Mathew McDermott, düzenleyici ortamın stablecoin’lerin kurumsal benimsenmesini kolaylaştırması durumunda kripto para kullanımının hız kazanacağını vurgulamıştı.
Öte yandan BlackRock temsilcilerinin SEC’in Kripto Görev Gücü ile staking, tokenizasyon ve ETF onay kriterlerini ele aldığı toplantılar düzenleyicilerle sektör arasında daha yapıcı bir diyaloğun işaretçisi oldu.
