Ripple’ın dev XRP rezervlerine rağmen gelen 40 milyar dolarlık şirket değerlemesi kripto para dünyasında geniş yankı uyandırdı. İkincil piyasada gerçekleşen 500 milyon dolarlık hisse satışı, emanet hesaplarda tutulan yüz milyarlarca XRP’nin söz konusu hesaplamaya dahil edilmemesi nedeniyle tartışmaya neden oldu. Sosyal medyada pek çok yatırımcı şirket değerlemesi yapılırken XRP hazinesinin neden göz ardı edildiğini sordu. Tartışmanın odağına Ripple’ın teknoloji patronu David Schwartz’ın yaptığı açıklamalar yerleşti.
40 Milyar Dolarlık Değerleme ve XRP Ne Anlama Geliyor?
Schwartz Ripple hazinesindeki XRP miktarının spot fiyatla çarpılıp doğrudan şirket değerlemesine eklenemeyeceğini vurguladı. Vergi yükü, sınırlı parasal akış, uzun vadeli fiyat belirsizliği ve düzenli satış takviminin oluşturduğu operasyonel baskı gibi etkenlerin ciddi iskonto gerektirdiğini söyledi. Tüm kesintiler hesaba katıldığında bile piyasanın XRP rezervlerini mantıklı seviyenin altında fiyatladığını ifade etti.
Deneyimli yönetici Ripple hisselerinin halka açık borsalarda işlem görmediğini hatırlattı. Değerlemenin kapalı özel piyasalarda sınırlı bilgiyle hareket eden dar bir yatırımcı kitlesi tarafından belirlendiğini dile getirdi. Böylece XRP hazinesine uygulanan indirimin sağlıklı fiyat keşfini yansıtmayan bir gölge ekonomi ürünü haline geldiğini ima etti.
Schwartz’a Göre Eksik Hesap
Schwartz emanet hesaplarda kilitli XRP’nin bilançodaki nakit para gibi değerlendirilemeyeceğini belirtti. Piyasaya hızlı satış halinde fiyat dengesinin bozulacağını kaydetti. Ayrıca aylık 1 milyar XRP kilit açılış takviminin de kısa vadeli manevra alanını daralttığını anlattı. Gelecekte yapılacak satışların hem itibar hem piyasa etkisi açısından ayrı maliyet oluşturacağını hatırlattı.
Yine de sayılan faktörlerin bugün görülen kadar ağır bir iskonto oranını açıklamadığını söyledi. Söz konusu çarpıklığın Ripple’ın özel piyasalardaki değerlemesi tırmanırken en büyük varlığının gölgede kalmasına yol açtığını savundu. XRP hazinesinin makul modellerin işaret ettiği seviyenin belirgin biçimde altında fiyatlandığını ileri sürdü.
XRP Yatırımcıları İçin Anlamı Ne?
Schwartz’ın değerlendirmeleri Ripple’ın neredeyse toplam arzın yarısına denk gelen XRP stoğunu kontrol ettiğini yeniden hatırlattı. Özel piyasalarda süregelen düşük değerlemenin devam etmesi halinde şirketin gerçekte olduğundan daha zayıf bir tablo çizdiğini söyledi. Uzun vadede XRP’nin Ripple ekosisteminde beklenenden daha merkezi bir konum edinebileceğini ima etti.
Kurumsal yatırımcıların tarihteki en büyük kurumsal kripto para hazinelerinden birini eksik fiyatlamış olabileceğini dile getirdi. XRP topluluğunun yıllardır tekrarladığı “rezervler gerçekte daha değerliydi” görüşüne dolaylı bir onay verdi. 40 milyar dolarlık değerlemenin Ripple’ın kripto para varlıklarının önemli kısmını dışarıda bırakmış bir başlangıç noktası sunduğunu savundu.