Rusya’nın en büyük ticari bankası Sber Bitcoin fiyatındaki dalgalanmalar ile dolar/ruble kurunu aynı potada eriten yeni bir “yapılandırılmış tahvil” sundu. Ürün halihazırda tezgah üstü piyasada nitelikli yatırımcılara açık. Bankanın açıklamasına göre çok geçmeden Moskova Borsası’nda işlem görmeye başlayacak. Tüm işlemler rubleyle gerçekleşiyor. Böylece yatırımcıların kripto para cüzdanı açmasına ya da regülasyonsuz platformlara yönelmesine gerek kalmıyor. Sber tahvilin hem Bitcoin’in dolar bazlı değer artışından hem de doların ruble karşısındaki güçlenmesinden gelir yaratabileceğini belirtiyor.
Sberbank’ın Bitcoin Bağlantılı Tahvili Yatırımcıya Ne Vaat Ediyor?
Bankanın “yapılandırılmış tahvili” klasik kupon ödemesi yerine iki değişkeni baz alarak getiri sağlıyor. Bunlar, Bitcoin’in dolar karşısındaki fiyatı ve doların rubleye karşı performansı. Yatırımcı önceden belirlenmiş vade sonunda her iki göstergenin yarattığı bileşik artış oranı kadar kazanç elde etme şansına sahip. Örneğin vade boyunca Bitcoin yüzde 15 yükselirken dolar da ruble karşısında yüzde 10 değer kazanırsa tahvilden doğan getirinin toplam kazancı yüzde 25 seviyesine çıkabiliyor. Tüm hareketler ruble bazında gerçekleştiği için döviz transferi ihtiyacı doğmuyor. Böylece sermaye kontrollerine takılmadan kolay bir giriş-çıkış olanağı sunuluyor.
Sber ürünü kısa sürede Moskova Borsası’na taşıyarak likiditeyi genişleteceğini vurguluyor. Borsa kotasyonu sayesinde şeffaflık artacak fiyat oluşumu anlık ekranlara yansıyacak teminat yönetimi kolaylaşacak. Üstelik banka 4 Haziran’da aynı borsada listelenmesi beklenen Bitcoin vadeli işlemleriyle ürünü destekleyecek. Böylece kurumsal yatırımcılar aynı ekosistemde spot temelli tahvil vadeli kontrat ve ruble bazlı para piyasası araçlarını çaprazlayabilecek. Sber yöneticileri “klasik finans” ile kripto para dünyasını buluşturan bu köprünün portföy çeşitlendirmesi arayan yerli fonlar için kritik bir eşik olduğuna dikkat çekiyor.
Rusya’da Kripto Para Enstrümanlarına Açılan Yeni Kapı
Sber’in hamlesi Rusya Merkez Bankası’nın 28 Mayıs’ta yayımladığı rehberle ivme kazandı. Düzenleyici kurum bankalara doğrudan kripto para satışı hala yasak olsa da fiyatı kripto paraya endeksli menkul kıymetler sunulmasına onay verdi. Aynı gün Moskova merkezli T-Bank de Bitcoin fiyatına bağlı “akıllı varlık” sertifikasını piyasaya sürdü. Her iki örnek de devlet destekli tokenizasyon platformu Atomyze üzerinden ihraç edildi. Merkez Bankası verilerine göre Rus vatandaşları merkezi borsalarda 827 milyar ruble (yaklaşık 92 milyar dolar) değerinde kripto para tutuyor. Sadece yılın ilk çeyreğinde yerel platformlara giren para yüzde 51 artarak 73 trilyon rubleye ulaştı.
Piyasada Bitcoin yüzde 62’lik payla açık ara lider. Onu yüzde 22 ile Ethereum kalanı ise Tether ve USDC gibi stablecoinler izliyor. Yeni tahvil ve vadeli ürünlerin yatırımcıların doğrudan kripto para alırken karşılaştığı saklama cüzdan güvenliği ve sınır-ötesi transfer engellerini azaltacağı düşünülüyor. Analistler geleneksel bankaların güçlü itibarını arkasına alan bu ürünlerin Rusya’nın “fintek-merkezli kalkınma” vizyonuna paralel olarak sermaye piyasasını genişleteceğini savunuyor. Son hamleler hem enflasyona karşı korunma arayan bireysel tasarruf sahiplerini hem de kurumsal fonları regülasyon çatısı altında ortak bir oyun alanına davet ediyor.