Bitcoin yatırımlarıyla tanınan MicroStrategy, hisse fiyatlarındaki sert düşüşle yatırımcılarını endişelendiriyor. Kasım ayında ulaşılan zirveden sonra gelen yüzde 46’lık gerileme, şirketin borçlanma ve hisse artırımı stratejilerinin sorgulanmasına neden oldu. Yatırımcılar, şirketin geleceğine dair soru işaretleriyle karşı karşıya.
Hisselerdeki Gerileme ve Sebepleri
MicroStrategy hisseleri, haftanın ilk gününde 293,5 dolara kadar düştü. Bu seviye, geçtiğimiz Kasım ayındaki zirveden yüzde 46 oranında uzaklaşmış durumda. Şirketin, Bitcoin alımlarını finanse etmek için uyguladığı borçlanma ve hisse artırımı stratejileri bu düşüşün ana nedenleri arasında gösteriliyor.
Bir başka dikkat çekici nokta, hisselerin gün içi işlemlerde yüzde 3 daha gerilemiş olması. Bu durum, yatırımcıların gözünde şirketin finansal stratejisinin risklerini artırıyor. Yıl başından bu yana yüzde 342’lik artış yaşayan hisselerin, son haftalarda düşüşe geçmesi, özellikle 21 Kasım’daki 543 dolarlık zirveden sonra düzenli bir gerilemeyi ortaya koyuyor.
Stratejik Tartışmalar Derinleşiyor
MicroStrategy’nin geçtiğimiz hafta satın aldığı 2.138 Bitcoin, toplam varlıklarını 446.400 BTC’ye çıkarmış olsa da bu adım, yatırımcıların kafasında yeni soru işaretleri yarattı. Şirketin borçlanma ve hisse artırımı yöntemleriyle finanse edilen bu alımlar, birçok kişinin gözünde riskli bir hamle olarak değerlendiriliyor.
LVRG Research Direktörü Nick Ruck, bu stratejinin mevcut hissedarları olumsuz etkileyebileceğine işaret ediyor. Ruck’un sözleri oldukça net: “Hisse artırımı hissedarları zayıflatıyor, ancak Bitcoin alımları durursa şirketin büyüme potansiyeli de sorgulanır hale geliyor.”
“21/21” Stratejisinin Riskleri
Şirketin, Ekim ayında duyurduğu “21/21” stratejisi kapsamında önümüzdeki üç yıl içinde 42 milyar dolar fon sağlamayı hedeflemesi büyük bir tartışma yarattı. Bu miktarın yarısının hisse artırımı, diğer yarısının ise sabit gelirli menkul kıymetler yoluyla elde edilmesi planlanıyor.
Ancak bu planın yatırımcılar arasında rahatsızlık yarattığı aşikâr. Kobeissi Letter’ın yorumunda bu stratejinin, “kaybet-kaybet” durumu yaratabileceği belirtiliyor. Hisse artırımı onaylanırsa mevcut hissedarların zarar göreceği, onaylanmazsa şirketin Bitcoin alımlarını sürdüremeyeceği vurgulanıyor.
Michael Saylor’un yüzde 46,8’lik oy gücüyle bu stratejiye dair alacağı tutum, şirketin geleceği için kritik öneme sahip. Hartmann Capital’in kurucusu Felix Hartmann ise şirketin düşük faizli borçlanma avantajına dikkat çekiyor. Ancak Hartmann, uzun vadede MicroStrategy’nin mevcut modelinin sürdürülebilirliğinin sorgulanacağını da ekliyor.