MN Fund, MN Capital ve New Era Finance’in CIO’su ve kurucusu Michaël van de Poppe’ye göre, altcoin piyasası sessizce yeni bir yükseliş aşamasına giriyor olabilir. Van de Poppe, Bitcoin’in son dönemde düşük seviyelere yakın bölgelerde zorlanmaya devam etmesine rağmen, yatırımcıların altcoinlere olan ilgisinin altı ay öncesine kıyasla önemli ölçüde değiştiğini belirtti.
Son piyasa verileri bu değişimi destekler nitelikte. CoinGecko’ya göre altcoin piyasa değeri yaklaşık 84,1 milyar dolara yükselirken, Altcoin Sezon Endeksi şu anda 47 seviyesinde bulunuyor; bu da genellikle altcoinlerin daha geniş çaplı hakimiyetini işaret eden 50 seviyesinin hemen altında. İşlem hacmi de artış gösterdi; altcoin işlem hacmi son 24 saatte %218’in üzerinde sıçradı.
Altcoinler Bitcoin’i Geride Bırakıyor
Van de Poppe, mevcut fiyat hareketlerinin bir ayı piyasasına özgü olmadığını söylüyor. Gözlemleri, kripto varlıklardaki eğilimlerin önceki döngülerden sapmaya başladığını işaret ediyor.
“Altcoinlere olan ilgide altı ay öncesine kıyasla bir değişiklik olduğunu görmek oldukça ilginç,” dedi.
Bitcoin zayıf seyrini sürdürürken, birçok altcoin şimdiden yılın en yüksek seviyelerine ulaştı; bazıları ise tüm zamanların en yüksek seviyelerini gördü.
Van de Poppe, “Bunlar bir ayı piyasasının habercisi değil; tam tersine bir boğa piyasasının başladığının işaretleridir. Ancak geride kalan tek varlık Bitcoin,” diye açıkladı.
Strategy’nin STRC durumuna ilişkin endişeler azalırsa, likiditenin kripto piyasalarına geri akabileceğini ve bunun da daha fazla altcoin’in direnç seviyelerini aşmasına yol açabileceğini ekledi. Bu durumda orta piyasa değerine sahip varlıklar için daha güçlü bir yükseliş trendi bekliyor.
İlgiyi Artıran Üç Ana Tema
Van de Poppe’ye göre iyileşen piyasa havası üç ana alanda kendini gösteriyor.
Birincisi gizlilik. Uzun vadeli kripto katılımcılarının yeniden gizlilik odaklı projelere yöneldiğini, bunun da ZCash ve NEAR gibi protokollere ilgiyi artırdığını belirtti. NEAR’ın artan gelirlerinin yatırım cazibesini güçlendirdiğini söyledi.
İkinci trend zincir üstü menkul kıymetler. SpaceX hisselerinin kripto platformlarında listelenmesi borsalarda yeni bir hareketlilik yarattı ve sürekli vadeli DEX’lere ilgiyi artırdı. Hyperliquid kısa süre önce tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşırken, ONDO, Backpack ve Solana da bu temadan faydalandı.
Üçüncü tema merkeziyetsiz yapay zekâ. ABD dışındaki düzenlemelerin ardından yatırımcıların merkeziyetsiz alternatiflere yöneldiği belirtildi.
“Bu durum o hafta Bittensor’u aktif işlem gören bir varlık haline getirdi ve merkeziyetsizlik konusu önümüzdeki dönemde de önemli bir trend olacak,” dedi Van de Poppe.
Altcoinlerdeki Pes Etme Süreci Sona mı Yaklaşıyor?
Glassnode’un Altcoin Döngü Sinyali yeniden “Altcoin Sezonu” bölgesine döndü. Ancak şirket, önceki döngülerden farklı olarak Bitcoin’in son dönemdeki zayıflığının bu sinyali tetiklemede daha büyük rol oynadığını belirtti. Bu nedenle van de Poppe, altcoinlerin geleceği konusunda temkinli iyimserlik sergiliyor.
Kaynak: X
CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju, geleneksel Bitcoin–altcoin rotasyonunun zayıfladığını savunsa da veriler altcoinlerin yaklaşık 15 aydır yoğun satış baskısı altında olduğunu gösteriyor.
Tarihsel olarak bu tür uzun satış dönemleri, piyasa diplerine yakın bölgelerle örtüşmüştür. Bu da altcoinlerin yeni bir büyük düşüşten ziyade toparlanmaya daha yakın olabileceğini düşündürüyor.
Tarihsel Veriler Altcoinler Hakkında Ne Söylüyor?
Mevcut sinyallerin anlamlı olup olmadığını değerlendirmek için geçmiş altcoin sezonlarına bakmak gerekir. Bu model genellikle Bitcoin’in liderlik ettiği, ardından likiditenin sırasıyla Ethereum ve daha küçük tokenlara aktığı bir yapı izler.
Şubat–Mayıs 2021 altcoin sezonunda büyük altcoinler yaklaşık %174 getiri sağlarken, Bitcoin yalnızca %2 yükselmişti. Bu dönem modern anlamda en net rotasyon örneklerinden biridir.
Zirvede Altcoin Sezon Endeksi 16 Nisan 2021’de 98’e ulaştı; Bitcoin hakimiyeti %70’ten %38’e geriledi ve toplam piyasa değeri iki katına çıktı.
2017 döngüsünde ise Bitcoin hakimiyeti %85’ten %37’ye düştü ve bazı tokenlar %1.000’in üzerinde getiri sağladı. 2021 döngüsü DeFi ve daha sonra NFT/memecoin dalgalarıyla iki aşamalı ilerledi.
Tarihsel olarak altcoin sezonları 2 ila 8 ay sürmüş, ortalama 4–5 ay civarında gerçekleşmiştir. Genellikle önce altyapı ve Layer-1 projeleri yükselir, ardından DeFi, Layer-2 ve daha sonra yapay zekâ ve yeni teknoloji temaları gelir.
Altcoin Sezon Endeksi, son 90 günde ilk 50 altcoin’in %75’inden fazlası Bitcoin’i geride bırakırsa piyasanın “altcoin sezonunda” olduğunu kabul eder. Bu yöntem, diğer metriklerle birlikte yaklaşık %85 doğrulukla çalışır.
Aşağı Yönlü Senaryo: Mevsimsel Değil, Yapısal Değişim
Herkes van de Poppe’nin iyimser görüşünü paylaşmıyor.
Ki Young Ju’ya göre Bitcoin–altcoin rotasyonu büyük ölçüde zayıfladı ve BTC çiftlerindeki altcoin hacmi 2021’den bu yana en düşük seviyelere geriledi. ETF’ler ve kurumsal hazineler nedeniyle sermaye artık geniş altcoin piyasasına değil, Bitcoin’e akıyor.
Ju ayrıca altcoinlerin %99,9’unun uzun vadede değersiz kalabileceğini ve piyasanın daha çok kurumsal benimseme eksenine kaydığını savunuyor. Ona göre öne çıkan alanlar; tokenize varlıklar, gelir üreten DeFi, gerçek dünya varlıkları ve stablecoin projeleri.
IntoTheCryptoverse kurucusu Benjamin Cowen de benzer şekilde temkinli. Cowen’e göre Bitcoin 2025 sonunda coşku yerine ilgisizlik ortamında zirve yaptıysa, altcoinlere büyük bir sermaye akışı beklemek gerçekçi değil.
BTC hakimiyeti son dönemde %60’ın üzerinde kapanış yaptı ve momentum göstergeleri güçlü bir düşüş dönüşünü henüz doğrulamıyor.
Neler İzlenmeli
- Altcoin Sezon Endeksi’nin 50 üzerine, ideal olarak 75 seviyesine çıkması
- Bitcoin hakimiyetinin %59,63 destek seviyesinin altına inmesi
- Stablecoin rezervlerinin piyasaya akması
Mevcut tablo, ya yeni bir boğa fazının başlangıcını ya da zayıflayan bir altcoin piyasasında geçici bir yükselişi temsil ediyor olabilir. Veriler iki yönlü sinyal üretmeye devam ediyor.