Kripto para dünyasında Bitcoin kralı olarak bilinen ve aynı zamanda bir balina olan Michael Saylor piyasa baskısına daha fazla dayanamadı. Saylor önemli bir kural değişikliğine gitti. Daha doğrusu bir u dönüşünden bahsediyoruz. Geri vitese taktı yani. Peki, neydi o kural ve Saylor neden geri adım attı.
Neydi O Kutsal Kural?
Michael Saylor yatırımcıları sürekli hisse satışı endişesinden korumak için Temmuz sonunda net bir taahhütte bulunmuştu. O kuralda şirketin piyasa değeri kasasındaki BTC değerinin 2.5 katından az ise borç faizi veya hisse temettüsü ödemek dışında asla yeni hisse satmayacakları şeklindeydi.
Saylor’ın burada en büyük silahı 2.5 katlık prim idi. Bu sayede şirket şişirilmiş hisse fiyatlarından para topluyor ve piyasadan indirimli olarak daha fazla BTC alabiliyordu.
Şimdi Ne Değişti?
18 Ağustos 2025 tarihinde Saylor’ın X‘ten duyurduğu üzere şirket şimdi önemli bir politika değişikliğine gitti. Kurala yönelik bir istisna geldi. Çünkü bu 2.5 katlık eşiğin altına düşüldüğünde şirket için avantajlı olacaksa hisse satışı yapılabilecek.
Ancak böyle bir hamle piyasada farklı yorumlara da neden oldu. Örneğin yapılan yorumlar arasında şirketin baskı altında olduğu ifadeler arasında yer aldı.
U Dönüşünün Arkasındaki 3 Ana Neden
En temel neden Strategy hisselerinin Bitcoin’e karşı zayıf performansı. Son dönemde Bitcoin %23 arttı. Ancak Strategy hisseleri %22 düştü. Bu durum şirketin en büyük silahı olan primin hızla eridiğini gösterdi.
Piyasaya çıkan spot Bitcoin ETF’leri var. Ayrıca Strategy’yi taklit eden yeni kripto hazine şirketleri de birer piyasa realitesi haline geldi. Bütün bunlar yatırımcıların parası için ciddi birer rakip haline geldi. Artık Saylor, pastadaki tek büyük dilim değil.
Şirketin Bitcoin alım hızı da son haftalarda gözle görülür şekilde yavaşladı. Yavaşlama nakit akışında zorluklar yaşandığına işaret ediyor. Ayrıca yeni hisse satışlarına ihtiyaç duyulduğunun da bir göstergesi.