Goldman Sachs’in Baş Ekonomisti Jan Hatzius ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yaklaşan faiz kararı hakkında açıklama yaptı. Son analizde 25 baz puanlık bir indirimin bazı uzmanların öne sürdüğü 50 baz puanlık bir indirime kıyasla daha olası olduğunu belirtti. Hatzius ekonomik bağlam göz önüne alındığında 50 baz puanlık bir indirimin haklı görülebileceğini vurguladı. Ancak Fed’in mevcut faizi ayarlarken daha küçük ve temkinli bir yaklaşım sergilemesinin daha muhtemel olduğunu kaydetti.
Enflasyonla Mücadelede İlerleme Var
Hatzius federal fon oranının G10 ülkeleri arasında en yüksek seviyede olduğunu belirtti. Ayrıca bu durumun olası bir faiz indirimi tartışmalarını tetikleyen önemli bir faktör olduğunu açıkladı. Buna rağmen Amerika Birleşik Devletleri’nin diğer büyük ekonomilere kıyasla enflasyonu düşürme konusunda önemli ilerleme kaydettiğini ifade etti. İlerleme enflasyon yönetimi ile ekonomik büyüme arasında bir denge kurulması gerekliliğiyle birleştiğinde ılımlı bir faiz indiriminin güçlü bir gerekçe oluşturduğunu belirtti.
“Fed’in mevcut yüksek politika faizi göz önüne alındığında 50 baz puanlık bir indirimi düşünmesi için her türlü nedeni var” diyen Hatzius yine de daha olası senaryonun 25 baz puanlık bir indirim olduğunu kabul etti. Belirtilen görüş Fed’in ekonomik istikrarı korurken enflasyonun azalmaya devam etmesini sağlamak için temkinli bir yaklaşım benimseyeceği beklentisiyle uyumlu bir yaklaşım.
Fed’in Kararı Kritik Bir Zamanda Gelecek
Olası faiz indirimi enflasyonist baskılar ve yavaşlayan büyüme endişeleriyle mücadele eden ABD ekonomisi için kritik bir zamanda geliyor. Son bir yılda Fed enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını agresif bir şekilde yükseltti ancak fiyat baskıları azaldıkça politika yapıcılar şimdi parasal sıkılaştırmanın uygun seviyesini değerlendiriyor.
Daha küçük bir faiz indiriminin olasılığını artıran birkaç faktör bulunuyor. Birincisi enflasyon ılımlı hale gelmiş olsa da ABD işgücü piyasası dirençli kalmaya devam ediyor ve işsizlik oranı düşük seviyelerde. Faiz oranlarındaki keskin bir düşüş ekonomiyi aşırı ısıtarak yeniden enflasyonist kaygılara yol açabilir. Diğer yandan faizlerin çok yüksek tutulması büyümeyi özellikle konut ve yatırım gibi borçlanma maliyetlerine duyarlı sektörlerde durma noktasına getirebilir.
Büyüme ve Enflasyon Dengede Tutulmak İsteniyor
Hatzius Fed’in maksimum istihdamı teşvik etme ve fiyat istikrarını sürdürme görevleri arasında hassas bir denge kurması gerektiğini belirtti. 25 baz puanlık bir faiz indirimi büyümeyi desteklemek için gerekli teşviki sağlarken enflasyonda yeniden yükselişe yol açmadan etkili olabilir.
ABD’nin diğer G10 ekonomilerini enflasyonu düşürme konusunda geride bırakmış olması nedeniyle Fed’in kademeli bir para politikası gevşemesine gitmesinin uygun olduğunu düşünebilir. Ancak daha fazla faiz indiriminin hızı ve boyutu muhtemelen önümüzdeki aylarda gelecek ekonomik verilere özellikle enflasyon trendlerine ve işgücü piyasası dinamiklerine bağlı olacaktır.
